核心观点
　　编解码芯片持续升级：1）主流的电视分辨率正在由原来的2K、4K向8K升级，视频文件的体积呈指数式扩大，数据量的大幅增加使得编解码等运算的量大幅增加，对电视处理器提出了更高的要求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）为了在大数据量情况下提高处理效率，编解码标准持续升级，由原来的H.264向H.265、H.266拓展，推动芯片升级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3）随着智能终端设备数字化、网络化、智能化的不断深入，对应用处理器的性能、功耗和成本提出了更大的挑战，编解码芯片制程工艺不断升级。国内领先的晶晨股份的12nm工艺的芯片上半年已占据1/3营收。
　　下游应用日益丰富：音视频编解码芯片当前主要应用于智能电视、视频监控系统和机顶盒，智能音箱、TWS耳机等新兴领域增长迅速。未来，AIoT时代的到来又将极大丰富下游应用场景：音频方面，电视等其他家庭语音中控智能设备的出现，促进了消费者养成语音交互的习惯，更多的终端设备正在走向智能化，包括照明、门锁、空调、冰箱、车载支架等更多设备开始搭载语音交互功能。视频方面，除智能网络摄像机和行车记录仪将愈发普及外，3D/VR相机、智能门禁、车载娱乐系统等应用场景将进一步打开行业成长空间。中长期来看，视觉是自动驾驶的重要感知能力，交通标示识别、环视、停车辅助等能力将需要多颗摄像头，对视觉信号的处理将需要强大的视频编解码和神经网络算法能力，给相关公司带来巨大机遇。
　　市场格局有望重塑：一方面，智能电视等芯片当前由联发科等台湾厂商占据大多数份额，与大陆品牌电视全球50%以上份额的市场地位不匹配，仍有较大国产替代空间，大陆芯片供应商份额有望持续提升；另一方面，音视频编解码芯片的龙头供应商华为海思在美国禁令的影响下可能存在无法稳定供货的情况，细分市场格局有重塑的可能。
　　投资建议与投资标的
　　音视频编解码芯片持续升级，下游应用不断拓展，整体需求旺盛；同时受产业链国产化趋势及美国针对华为禁令的影响，市场格局存在重塑可能。我们看好国内音视频编解码芯片相关公司，建议关注机顶盒、智能电视芯片出货和技术领先的厂商晶晨股份，泛安防芯片提供商富瀚微，具备智能电视、机顶盒芯片供应能力的瑞芯微、北京君正、全志科技等公司。
　　风险提示
　　编解码芯片升级速度放缓；下游应用拓展不及预期。