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东方通研究报告:华西证券-东方通-300379-受益信创产业推进,全年高增长可期-200812

股票名称: 东方通 股票代码: 300379分享时间:2020-08-13 15:29:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘泽晶,刘忠腾
研报出处: 华西证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 778 KB 分享者: l****君 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件概述
  8月12日公司发布中期业绩报告,2020年H1实现营业收入0.84亿元,同比下降52.9%;归母净利润-0.44亿元,同比下降198.7%,业绩增长复合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  Q2单季接近盈亏平衡,下半年有望业绩高增长
  2020年H1公司营业收入0.8亿元,同比下降52.9%,其中Q2实现营收0.59亿元,同比下降33.3%,降幅明显收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年受新冠疫情影响,导致公司新签合同订单同比锐减,同时既往在手订单实施、交付及验收延迟。二季度疫情防控逐渐进入常态化,招投标逐渐活跃,Q2季度营收环比大幅增长,净利润为-0.03亿元,单季接近盈亏平衡。我们认为,收入季节性因素下半年是重点,随着信创党政口订单陆续落地,公司下半年尤其是Q4收入有望呈现快速增长,年度业绩有望实现高增长。
  拟向实控人定增3.5亿元,公司资金实力增强
  7月9日,公司公告拟以35.20元/股的价格向实际控制人黄永军先生定向发行不超过994万股,募集资金不超过3.5亿元。此次募集资金将有效提升公司的资金实力,加强公司在基础软件和信息安全等领域的研发投入和业务布局,同时实控人持股比例提升至11.2%,享有上市公司表决权股份比例提升至17.7%,定增彰显了实控人对公司未来发展的坚定信心。
  信创落地,国产中间件领导者将大有可为
  2020年是国内信创产业元年,在政策的大力推动下,IT架构将从基础硬件、基础软件、行业应用软件等各层级有望迎来国产化替代3年黄金发展期。7-8月份信创产业进入订单落地窗口期,中间件作为三大基础软件之一,是国家信创项目采购的重心,公司作为国产中间件的开拓者和领导者,在部分省份的信创集采中获得绝对的优势的市场份额。
  投资建议:
  预计公司2020-2022年EPS分别为0.86/1.53/2.33元,对应PE为53/30/20倍。考虑到公司在信创产业中的核心优势和行业地位,给予公司2020年80倍PE,对应目标价68.80元,股价空间51%,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:
  1)宏观经济或下滑的风险。2)业务规模扩大导致的管理风险。3)信创项目推进不及预期。4)中间件市场竞争加剧。
  

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