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大族激光研究报告:民生证券-大族激光-002008-业绩超预期,PCB+口罩机贡献主要动力-200715

股票名称: 大族激光 股票代码: 002008分享时间:2020-07-14 22:51:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王芳
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 409 KB 分享者: ssd****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  公司发布2020年半年度业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  二、分析与判断
  业绩超预期,同比环比均大幅增长
  2020H1公司实现归母净利润6.07亿元-6.45亿元,同比增长60%-70%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)照区间中值6.26亿元计算,2020Q2单季度公司实现归母净利润5.19亿元,相比2019Q2单季度业绩2.19亿元,同比大增137.14%;相比2020Q1单季度1.07亿元,环比大增383.09%,业绩提升明显。
   PCB业务订单及发货均较上年同期有大幅增长
  公司是国内激光器龙头公司,是行业内同时覆盖了PCB成型、钻孔、曝光、测试四大工艺环节的极少数设备提供商之一,客户包括深南电路、生益电子、方正电路、景旺电子、沪电股份、健鼎科技等国内外优质PCB企业。今年以来,受益5G和服务器行业景气度旺盛,PCB行业对加工设备的需求持续提升。在受到全球疫情的影响下,公司PCB业务自2020Q1保持良好增长,其中3月份发货量创历史新高。目前公司PCB业务在手订单充足,看好全年增长。
  口罩机业务贡献业绩增长
  2020年上半年,公司结合新冠疫情背景下对防护用品的市场需求,快速推出了全系列口罩机产品,对经营业绩产生了积极影响。根据6月19日公司发布的投资者调研纪要显示,公司口罩机发货台数已经超过1000台。
   5G大趋势不变,看好公司长期发展
  受益5G时代射频、结构件、摄像头等部件的创新叠加5G带来的换机潮,大客户对激光器需求量迎来增长趋势不变。公司是大客户激光设备最大供应商,在资金实力、人员配备情况、设备稳定性、大规模供货能力、现金流、商务关系等多方面均具备较强竞争力,有望保持较高的市场份额,享受5G市场红利。
  三、投资建议
  我们预测公司20/21/22年EPS分别为1.28/1.67/1.89元(原预测20/21年EPS为0.99/1.57元,上调主要因PCB和口罩机业务超预期),参考可比公司2020年58倍P/E,维持“推荐”评级。
  四、风险提示
  疫情持续发酵的影响、PCB和苹果业务可能不及预期、国际局势动荡带来公司业绩可能不及预期。

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