基本结论
　　估值压缩，性价比提升：7月以来权益市场情绪持续高涨，带动中证转债指数上涨8.39%，转债均价由6月底的124.4元提升至134.4元，创2019年以来的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，本轮权益行情将转股溢价率均值进一步压缩至20%以下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前市场平均溢价率为19.62%，转债的性价比得到显著提升。
　　行业表现分化：分行业看，近两周所有板块全数上涨，上周金融和地产板块领涨，本周重回成长主线，计算机、电子和通信板块的涨幅较大。金融转债在正股拉动下，价格上涨幅度较大，估值得到压缩，目前金融转债均价和溢价率均低于全市场平均水平。科技板块转债由于前期定位较高，估值优先被压缩，涨幅明显不如正股，目前科技板块转债的价格和溢价率仍处于较高水平。金融和科技板块中，基本面优秀的龙头标的，均呈现价格贴近平价，但绝对价格较高，难以下手的特点。
　　转债策略：近两周估值整体收缩后，转债的配置价值大幅提升。正股结构性牛市加剧了转债的板块分化，随着供给规模不断扩大，个券的alpha行情更值得把握。当前转债择券以正股为第一标准，辅以低价策略。对于正股基本面，近期将是半年报预告密集公告期，可结合正股的半年度业绩进行分析。对于性价比，目前部分优质龙头标的的绝对价格在提升，出于对基本面的看好，可适当放宽价格要求。消费与科技板块建议关注今天、联创、唐人、木森和中天转债，补涨品种建议关注利群、明阳、中环、兄弟、久吾和利尔转债。对于近期发行的优质新券歌尔、安20和龙大转债等，则建议关注其上市后回调的左侧机会。
　　本周转债市场回顾：截止7月10日收盘，上证综指上涨7.31%，创业板指上涨12.83%。分行业板块来看，涨幅最大的三个行业分别是国防军工、商业贸易和计算机。本周中证转债指数较上周上涨3.99%，报收372.29点。本周共思特、中矿等5只转债上市。从个券表现来看，265涨4平42跌，其中涨幅前三的是振德转债、上机转债和至纯转债；跌幅前三的分别是招路转债、模塑转债和18中油EB。本周转债市场成交金额为2,532.67亿元，较前一周增长91.06%，其中成交量前20的转债占总成交量的29.13%。
　　转债估值：截至7月10日转债市场平均价格为134.40元，较上周提高7.35元；平价均值118.26元，较上周提高10.60元。转股溢价率均值19.62%，较上周下跌了4.86个百分点；纯债YTM均值-2.22%，较上周下跌0.99个百分点。
　　一级市场：本周有欣旺，龙大，湖盐，安20共4只转债发行。预案方面，共有25家公司发布可转债最新进度，其中4家公司公布可转债预案，12只预案获股东大会通过；3只转债获发审委通过，6只转债获证监会核准。
　　风险提示：1）经济基本面变化、股市波动带来的风险；2）正股业绩不及预期，股权质押风险等；3）海外新型冠状肺炎疫情控制不及预期。