■历次洪灾如何影响固定资产投资？从受灾面积和直接经济损失两个指标衡量来看，1997年以来有5个年份洪涝灾害较为严重，分别是1998年、2003年、2010年、2013年和2016年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】除2016年外，洪灾对于固定资产投资影响并不显著，一般不改变当年固投增速的走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016年7月份固定资产投资当月增速从4月份的10.1%降至3.9%，9月份又再度回升至9.0%，在不考虑其他因素影响时，估计2016年洪灾拖累二季度固投增速约1.2个百分点，拖累三季度固投增速约1.9个百分点。
　　■今年洪灾会有多严重？今年6月1日至7月6日期间，长江流域累计降雨量为近60年以来第2高，次于2016年，高于1998年。受连续强降雨影响，长江中下游干流水位持续超警。不过，当前灾情损失低于过去五年同期均值。从Nino34指标表现看，2019/2020年厄尔尼诺事件有着持续时间短、强度弱等特点，远远比不上1997/1998年和2015/2016年的强度，意味着今年的洪涝灾害强度可能达不到1998年和2016年水平。根据水利部7月10日最新研判，考虑到7月中旬长江中下游强降雨过程仍将持续，部分中小河流可能发生较大洪水风险。
　　■今年洪灾如何影响投资？从相关高频数据看，6月份以来钢材库存去化速度明显放缓，水泥价格指数明显下跌，可能意味着强降雨天气带来的洪涝灾害对建筑施工产生了一定干扰。但从建筑业PMI指标看，6月份回落并未明显超出季节性，意味着当前洪灾对于固定资产投资的影响可能尚不显著，固投增速仍将延续回升趋势。极端情况下，如果未来降水强度和持续时间超出预期，年内洪涝灾害严重程度达到2016年水平，预计分别拖累6-8月全国单月固投增速约0.14、1.68和0.56个百分点；预计拖累三季度固投增速约0.7个百分点，影响程度较为有限。
　　■风险提示：强降水过程持续时间较长，洪涝灾害影响程度超预期。