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食品饮料行业研究报告:华西证券-食品饮料行业低温奶系列报告之一基础篇:随风潜入夜,润物细无声-200706

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2020-07-07 09:02:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 寇星
研报出处: 华西证券 研报页数: 39 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 2,399 KB 分享者: sir****ss 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  主要观点:
  契合消费者需求,低温奶趋势向好
  低温奶口感好,包装精美有设计感,且能满足消费者对营养价值的高需求,2018年预测低温奶潜在客户人群有望达到3000万以上,行业有巨大的成长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时,低温奶保质期短,对牧场、冷链运输和渠道布局有很高的要求,或将成为行业壁垒。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  上下游布局竞争激烈,低温奶品牌区域性强
  中国奶源势力分布基本成型,前四名伊利、蒙牛、光明和新希望总计约占有全国44%的奶源。线下渠道便利店和中小超市渠道占比最高,商家为满足消费者的消费方式和习惯逐渐发展出多种销售渠道。年轻消费者青睐电商平台,线上渠道竞争尤为激烈。送奶入户为占比排名第二的渠道,布局难度大但易形成品牌依赖,消费者复购率高。同时,受冷链和运输距离的限制,低温奶品牌区域性很强。
  细分行业规模快速增长
  从发达国家乳制品的发展路径看,存在从常温到低温的部分升级替代。我国低温酸奶目前形成区域性乳企和龙头企业并存的格局,蒙牛市场份额最大且稳增长,2019年CR3市场份额56%,三大龙头企业各放异彩,营销手段加强。低温巴氏奶CR3市场份额更低,2019年仅为27%,部分龙头企业刚刚开始布局。
  三元股份、光明乳业和新希望乳业均为首次覆盖,其中光明乳业和新乳业给予“买入”评级,三元股份给予“中性”评级。
  风险提示
  疫情持续时间长的风险、食品安全风险、消费者需求转变风险、行业内竞争激烈带来的风险等。
  
  

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