6月行情回顾
　　6月上证综指上涨4.64%，报2984.67点，中小板指上涨14.58%，报8015.51点，创业板指上涨16.85%，报2438.20点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物指数上涨16.88%，报11212.87点，表现强于上证12.24个pp，强于中小板2.30个pp，强于创业板0.03个pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至6月30日，全部A股估值为13.46倍，医药生物估值为52.20倍，相对A股溢价率为288%，相较上月+36pp。
　　7月投资观点：拥抱疫情后周期医药新基建和医药大消费，把握中报行情
　　2020年上半年受到新冠疫情的影响，国内多数产业早期处于停滞状态。相对来说，医药生物行业具有强韧性，抗风险能力较强，尽管部分公司一季度业绩表现为负增长，但是仍然能看到部分公司迅速反应，急国家所急，加紧生产疫情所需各类物资，同时供应全球，在一季度业绩上也表现出较大的增长。从股价的角度，上半年医药生物由于具备相对优势，涨幅较多，估值处于历史中高位置，但我们依然看好医药生物行业未来的发展，长期来看，估值会被行业增长所消化。站在当前时点，我们认为下半年的策略将围绕医药新基建思路，重点关注疫情后周期受益方向，同时保持医药消费的长线逻辑进行筛选标的。
　　截至7月4日，医药生物板块共有18家企业发布业绩预告，整体业绩表现优秀。部分检测类、设备类企业，以及部分原料药企业受益于疫情等因素半年度业绩预计实现较高增长。此外，部分疫情受损标的亦有望在二季度起环比明显改善。建议投资者寻中报业绩主线，寻找中报业绩高增长及二季度环比显著改善的相关标的。我们认为在疫情下，受疫情正向推动的行业有望实现良好的业绩表现：1、医疗器械领域，尤其是新冠检测、防护相关的领域；建议关注迈瑞医疗、安图生物、迈克生物、万孚生物、海尔生物、奥美医疗、鱼跃医疗等。2、创新药产业链，新冠疫情背景下，海外客户转单明显，然一季报受国内疫情影响，但影响逐步消除，国内创新产业未来趋势确定，创新药产业链有望持续受益，二季报创新药产业链板块业绩有望良好的业绩表现。建议关注药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药等。3、消费赛道，尤其是疫苗、生长激素等。大消费赛道一季度受疫情阶段性影响，但是由于长期看，发展潜力大，同时需求相对刚性，二季度有望实现良好的业绩恢复，建议关注疫苗赛道：沃森生物、智飞生物、康泰生物等；生长激素领域关注长春高新、安科生物等。4、原料药赛道，受疫情推动，相关产品（抗生素、抗病毒、慢病类）需求量明显增长，同时在全球化背景下，我国原料药产业链竞争优势进一步体现，同时在国内集采背景下，话语权提升，需求量明显增长。二季度目前披露看，普洛药业、富祥药业等已经实现良好的表现。建议关注行业优质公司、华海药业、普洛药业、富祥药业等。
　　7月金股：健康元（600380.SH）、奥美医疗（002950.SZ）
　　健康元（600380.SH）：1.公司深度布局吸入制剂，步入产品收获期，有望成为吸入制剂行业龙头；2.艾普拉唑、亮丙瑞林等重点产品引领业绩稳健增长，新冠检测试剂盒受益于疫情有望快速放量；3.重点布局单抗、脂微球以及缓释微球平台管线逐步推进。我们预计公司2020-2022年净利润分别为10.94/12.89/15.65亿元。
　　奥美医疗：医用敷料龙头，根据Freedonia的统计预测，2015年全球绷带及医用敷料市场规模达188.4亿美元，预计2020年将达到244亿美元；公司具有成本+质量优势，公司是行业内少数拥有完整产业链，且自动化水平较高的企业之一；公司连续九年出口第一，是我国医用辅料产品出口龙头，未来随着国内市场的开拓，有望形成国外+中国双轮驱动。新冠期间，医用防护类产品订单提升，预计对业绩有所拉动。预计2020-2022年净利润为7.03/8.03 /9.08亿元。
　　7月稳健组合（排名不分先后，月度滚动调整）
　　迈克生物，安图生物，万孚生物，益丰药房、迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，九州通、片仔癀，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，通策医疗、云南白药，长春高新，凯莱英、沃森生物
　　风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险等