中报预期、新品密集上线及云游戏进展有望继续驱动游戏板块EPS和估值上行
　　（1）7月开始将进入A股业绩预告和中报密集发布期，基于二季度A股游戏公司头部产品如完美世界《新笑傲江湖》《完美世界》、吉比特《问道》、游族网络《少年三国志2》较稳定的iOS畅销榜排名，我们推测其流水持续性较好，加之二季度由于买量市场主要被618参与方把持，游戏公司买量投放相对较少或带来销售费用率下降，A股游戏公司中报整体业绩或超市场预期，或存在业绩预期修复机会；（2）近期进入A股游戏公司新品密集上线期，6月23日吉比特发行的《最强蜗牛》上线，上线首日iOS免费榜登顶，畅销榜排名进入前3，最近一周iOS畅销榜排名仍高居2-7名，首月流水或超市场预期；完美世界《新神魔大陆》7月2日上线，首日登顶iOS免费榜，7月5日畅销榜排名第8，符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】暑期预计还有世纪华通《龙之谷2》（7月9日全平台公测）、完美世界《梦幻新诛仙》（预计Q3上线）等头部产品上线，基于版号政策带来的同类竞品减少以及技术进步、高研发费用带来的精品化程度提升，后续头部新品流水有望持续超预期，驱动游戏发行及研发商EPS提升；（3）7月底开幕的Chinajoy展会将进一步释放游戏行业创新元素，指引行业方向，此前6月27日腾讯游戏发布会对云游戏提及较少，6月29日咪咕互娱召开“云游新生态，5G新未来”原生云游戏发布会，6月30日虎牙上线YOWA云游戏平台，我们判断Chinajoy上或有更多云游戏相关产品进展发布，同时基于疫情原因，本次Chinajoy线上展内容或更加丰富，关注度或更高，将打开游戏行业未来增长空间的预期，成为驱动游戏行业PE提升重要因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们继续建议加大龙头配置力度，继续重点推荐完美世界、姚记科技，受益公司还包括世纪华通、吉比特、三七互娱、游族网络、掌趣科技、宝通科技、凯撒文化、中手游、心动公司等。
　　电影板块底部修复预期增强，继续前瞻性布局优质龙头公司
　　随着北京疫情进一步趋稳，影院复业预期进一步增强。近期关于影院复业的准备工作如影片拷贝和密钥制作仍在推进，且前期片源准备时间越充分、民众无影可看的等待时间越长，或越有助于影院复业后人们的观影意愿超预期。我们在6月30日发布的中期策略报告《世界在变，游戏看入局、视频看变革、电影看恢复》中也着重提出影院终将复业，后续库存头部影片上映或带来院线及制片、发行公司收入增速边际改善，而租金减免、税收优惠等政策支持或带来院线公司净利率提升，下半年应积极关注电影板块底部修复机会，拥抱内容及院线龙头，受益公司包括华谊兄弟、光线传媒、万达电影、中国电影、上海电影、横店影视、金逸影视等。
　　风险提示：全球新冠肺炎疫情持续时间及对线下线下娱乐时长的影响存在不确定性；新游戏上线时间可能较计划时间出现变化；影院全面复业具体时间及人们观影意愿存在不确定性。