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国防军工行业研究报告:开源证券-国防军工行业周报:军工白马与优质民参军增加配置,工程机械有望超预期增长,半导体设备景气度和国产化突破持续-200705

行业名称: 国防军工行业 股票代码: 分享时间:2020-07-06 13:54:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 段小虎,李子卓
研报出处: 开源证券 研报页数: 21 页 推荐评级: 看好
研报大小: 759 KB 分享者: tin****cky 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  看好军工板块、工程机械板块的逆周期稳增长以及半导体设备板块景气度持续,我们持续看好上述板块
  1)军工板块:2020年军费预算增速6.6%,与GDP增速适当脱钩,全年武器装备采购仍有望维持稳健增长;2)工程机械板块:2020年逆周期基建投资有望带动工程机械销量上行;3)通用机械板块:冶金和核电景气度上行,龙头企业有望率先获益;4)半导体设备板块:疫情不改景气度,国产替代有望加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对军工板块、工程机械板块以及半导体设备板块均持续看好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  军工板块:军费支持武器装备采购稳健增长,地缘政治事件频发激化板块情绪
  2020年宏观经济下行压力较大,但军费保持稳定增长(+6.6%),军工行业展现出战略投入领域的抗周期韧性和长期定力;武器装备补缺补强逻辑仍强,“十三五”收官之年与“十四五”期间武器装备采购仍有望维持稳健增长。此外,地缘政治层面消息不断,根本原因是全球经济发展进入“虚弱”周期,重要国家/地区间“蛋糕”争夺力度加大,中期逻辑难变,地缘政治激化事件或将持续出现,刺激军工板块情绪。军工板块持续高景气,“十四五”期间各类主要装备仍将持续放量增长,确定性极高。当前应当重配白马,兼顾成长。我们认为相关受益标的有:中航沈飞、中直股份、中航飞机;中航机电、航天电器等;中航电测、中航光电。优质民参军品种:景嘉微、高德红外、长鹰信质等。
  工程机械和通用机械板块:逆周期基建投资持续发力,工程机械持续高景气度
  工程机械:基建和房地产的投资增加奠定工程机械增长基础,叠加更新需求背景下,挖机与起重机年化增速稳健,后周期的混凝土机械年化增速持续较高。2020年下半年工程机械景气度有望继续上行,相关受益标的有三一重工、徐工机械、中联重科;通用机械:受益于部分钢铁厂搬迁和我国核电建设提速。我们持续看好受益于传统冶金、化工周期性削弱、核电领域拉动新成长的低估值、较高增长的独家品种江苏神通。
  半导体设备板块:全球半导体设备市场延续复苏态势,看好大陆市场景气持续
  受疫情影响,全球半导体设备市场的复苏态势或在节奏上推迟,有望在2021年实现强势增长;大陆市场受益晶圆厂陆续进入设备采购高峰期,仍将维持较高景气度。我们持续看好中国大陆半导体设备行业的高景气度。我们继续推荐精测电子、华峰测控、长川科技、中微公司,相关受益标的包括北方华创、晶盛机电、至纯科技、华兴源创、芯源微、万业企业。
  风险提示:海外疫情持续扩散,宏观经济波动,中美贸易摩擦升级。
  

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