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建材行业研究报告:长城证券-建材行业周报:受困强降雨天气,华东水泥和熟料价格刷新今年以来新低-200705

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2020-07-06 10:13:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 濮阳
研报出处: 长城证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,104 KB 分享者: wil****om 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周关注:受困强降雨天气,华东水泥和熟料价格刷新今年以来新低
  根据数字水泥网报道,7月1-2日,江苏、浙江、上海、安徽和江西的华东地区刷新今年以来水泥和熟料价格新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长三角沿江地区水泥熟料价格下调20元/吨,装船价格回落至320元/吨,雨水天气频繁,下游需求受到影响,库存呈上升态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  安徽合肥、巢湖、六安、芜湖、铜陵、安庆和马鞍山地区水泥价格下调20-30元/吨,受雨水天气影响,企业发货明显下滑,日出货仅在6-8成,库存不断增加,企业销售压力较大。
  江西南昌、九江、抚州和赣西地区水泥价格大幅下调30-40元/吨,由于搅拌站资金回笼困难,雨水天气频繁,导致水泥需求继续减少,企业发货只剩5-7成。前期赣东北地区水泥价格已经下调30-40元/吨,预计后期价格将会继续趋弱。7月1日,上海地区出现第三轮价格下调,幅度20元/吨,累计55元/吨,雨水天气不断,下游需求不足,企业发货在7-8成,库存上升至70%左右,且外来低价水泥不断进入,促使本地企业再次下调价格。
  江苏苏南地区部分企业价格下调20元/吨,累计达80-90元/吨,企业发货多在5-7成,库存高位承压。7月3日起,浙江浙北杭州和绍兴等地区水泥价格将下调20元/吨,受中高考和雨水天气影响,下游需求表现清淡,企业发货在5-7成,库存在70%-80%。
  就南方区域而言,市场开始进入淡季,价格有可能连续两个月左右出现下滑态势。一般过了7月份开始入秋,降雨减少,价格会陆续回升。尤其国庆节之后,像长三角、珠三角这两个市场属于输入型市场,当地很容易出现供不应求的情况,价格还是有可能会涨。
  后期水泥价格将延续“大稳小动”的态势——整体稳定,个别区域、个别时间段会动态调整。后续基建投资持续加码,大基建迎来新周期,建议关注优质水泥标的:华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团等优质标的。
  板块涨跌幅:本周上证综指上涨5.8%、创业板指上涨3.4%、万得全A上涨5.5%、建筑材料(申万)上涨5.9%。建材行业细分领域中,玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+9.3%、+5.4%、+5.8%、+4.9%、+6.5%个股涨幅前五:福莱特(+16.5%)、先锋新材(+13.0%)、金晶科技(+9.6%)、红宇新材(+8.0%)、秀强股份(+7.1%)
  个股涨幅前五:北玻股份(+39.5%)、嘉寓股份(+34.5%)、国统股份(+18.1%)、旗滨集团(+17.1%)、福莱特(+15.4%)
  个股跌幅前五:先锋新材(-8.7%)、亚玛顿(-8.6%)、坚朗五金(-8.2%)、ST百特(-7.5%)、四通股份(-7.0%)
  各版块估值情况:管材、耐火材料估值处于2015年至今底部。1)水泥:申万指数最新TTM市盈率为10.18倍,2015年年初至今市盈率区间为7.32倍~32.91倍;水泥申万指数最新市净率为1.68倍,2015年年初至今市净率区间为1.18倍~2.73倍。2)玻璃:申万指数最新TTM市盈率为28.57倍,2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍;玻璃申万指数最新市净率为2.29倍,2015年年初至今市净率区间为1.25倍~4.83倍。3)管材:申万指数最新TTM市盈率为22.78倍,2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍;管材申万指数最新市净率为2.44倍,2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4)耐火材料:申万指数最新TTM市盈率为17.04倍,2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍;耐火材料申万指数最新市净率为1.72倍,2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5)其他建材:申万指数最新TTM市盈率为47.07倍,2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍;其他建材申万指数最新市净率为3.66倍,2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。重点数据跟踪:全国水泥价格指数周环比下降2.3%,延续下降趋势。玻璃现货价格周环比上升0.4%,继续维持上行。动力煤价周环比持上升3.5%;重质纯碱市场价周环比持平。前5月房地产销售、新开工下滑幅度继续收窄。
  行业动态:1)中国水泥网:最新中国公司市值500强出炉!海螺水泥、中国建材、华新水泥等5家水泥企业上榜。2)中国建材报:国家发改委发布建材行业1月~5月运行情况。3)中国建材报:多部门联合发布《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》。4)数字水泥网:华新水泥乌兹别克斯坦项目顺利点火。
  下周大事提醒:1)7月6日:三棵树股东大会召开,正源股份分红派息;2)7月7日:雄塑科技、兔宝宝、亚士创能分红派息;3)7月8日:华新水泥、丽岛新材、华立股份分红派息,扬子新材业绩发布会;4)7月9日:深天地股东大会召开;华立股份红股上市;金隅集团、福建水泥分红派息;5)7月10日:福建水泥红股上市,红宇新材、万邦德、青龙管业股东大会召开。
  风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等

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