打压资金空转与引导债券利率下行并不矛盾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于国内外疫情发展和经济形势都具有较大不确定性，因此现在谈央行货币政策的正式转向或退出恐为时尚早。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“退空转”的货币政策边际收紧有可能渐近尾声。
　　自今年2月份起，中国央行率先进入抗疫模式，市场利率出现了超预期的下行，市场流动性明显宽松。随着4月份以来国内疫情得到控制，经济开始逐步恢复，预防性地调整刺激政策的力度，避免相关后遗症自然成为重要的政策考虑。
　　打压资金空转与引导债券利率走低并不矛盾。前期债券市场加杠杆套利，增加了短期资金需求，压低了短期债券的收益率。而遏制债市的过度炒作，有助于引导资金增加对中长期债券的需求，降低中长期债券发行的成本。5、6月份债券收益率整体走高，但中长端利率回升较少。
　　现在谈央行货币政策的正式转向或退出恐为时尚早。首先，国内外疫情发展和经济形势都具有较大不确定性，如果政策朝令夕改，不利于稳定市场预期、提振市场信心，甚至可能前功尽弃。其次，当前需要理顺货币政策传导，增加更“接地气”的金融服务供给。再次，“退空转”的货币政策边际收紧有可能渐近尾声。