行业追踪(2020.6.22-2020.6.28)
一手房:环比上升22.57%,同比下降6.53%,累计同比下降23.24%
本周跟踪36大城市一手房合计成交4.93万套,环比上升22.57%,同比下降6.53%,累计同比下降23.24%,较前一周增加1.58个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一线、二线、三线城市环比增速分别-8.52%、14.45%、54%;同比增速分别为-33.7%、-11.85%、19.31%;累计同比增速分别为-23.97%、-19.5%、-29.17%,较上周分别增加0.19、1.27、2.93个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-3.23%、-6.64%、-4.45%、-26.38%;累计同比分别为-26.89%、-28.22%、-22.46%、-12.08%,较上周分别变动0.93、-0.16、1.29、-1.57个百分点。
二手房:环比下降12.93%,同比上升0.68%,累计同比下降8.16%
本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.23万套,环比下降12.93%,同比上升0.68%,累计同比下降8.16%,较上周增加1.16个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别-5.26%、-19.18%、-12.02%;同比增速分别为38.77%、-15.72%、-46.4%;累计同比增速分别为9.11%、-16.87%、-34.64%,较上周分别变动了3.77、-0.09、-0.68个百分点。
库存:去化周期40.5周,环比下降10.07%
截止本次统计日,全国14大城市住宅可售套数合计54.6万套,去化周期40.5周,环比下降10.07%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-25.05%、1.97%、4.11%。
投资建议:
克尔瑞公布2020年6月百强房企销售额,10强、50强、100强6月实现销售额分别为5352亿元、11871亿元、14432亿元,同比增速分别为+10.4%、+15.6%、+15.8%。2020年1-6月,TOP10、TOP50、TOP100累计同比增速分别为+2%、-1%、-2%;6月市场热度较高,TOP10累计销售额较上年同期首度转正,市场恢复持续超预期。以半年度完成情况看,有披露销售目标房企半年度完成42.49%,基本符合房企上下半年4:6的销售节奏。具体至企业表现看,绿城中国(+100%)、融信中国(+86%)、中梁控股(+82%)、金科股份(+74%)、金地集团(+61%)、中国金茂(+57%),单月增速超50%,二线弹性房企增速更高。
6月第四周,36大城市一手房合计成交4.93万套,环比上升22.57%,一线、二线、三线环比增速分别-8.52%、+14.45%、+54%;一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为-3.23%、-6.64%、-4.45%、-26.38%,一线四城较上周成交量均回落明显,二线城市有所回升,三线城市涨幅处于领先。年初至今,疫情积压的购房需求正在逐步释放,楼市逐渐向阳,一线、二线、三线城市成交套数累计同比-23.97%、-19.50%、-29.17%,较5月底数据分别改善3.1PCT、1.6PCT、4.0PCT,考虑到当前市场确定性较高,房企货源逐步增加,我们判断短期内仍有望维持当前较强的销售热度。本周跟踪的11个城市二手房成交合计1.23万套,环比下降12.93%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-5.26%、-19.18%、-12.02%,累计同比增速分别为+6.17%、-31.67%、-26.63%,一线城市二手房市场相对坚挺,回暖迹象明显。
在房住不炒的主基调下,因城施策有松有紧,7月2日,杭州出台摇号新政,人才优先购房限售5年,7月3日,珠海发布《关于进一步放宽珠海人才引进及入户条件的通知》,拟在全市范围内实施“毕业5年内”先落户后就业,满足条件的非全日制大专以上学历可落户等新规。
展望后市,我们认为目前板块估值相对较低:1)市场对于行业的长期规模与利润率的担忧一直在,加上政策的压制,板块估值受压制明显,当前行业数据全面改善、销售端的韧性强于预期,存在预期差修复带来的股价上行机会;2)考虑到当前行业由融资驱动逐步转向运营驱动,运营驱动有望带来经营质量的提升;3)行业融资成本下行或为趋势,融资成本下行叠加经营质量的提升或有望助推企业利润率阶段性触底。
对于当下地产板块的判断主要从三个逻辑出发,一是具备加杠杆空间、能突破公司当前规模限制的房企;二是在维持规模一定层级的基础上,可以通过降杆杆等举措优化报表、提升增长的质量的房企;三是土地储备集中于优质核心区域,享受未来城市圈发展的溢价空间的房企。短期重点推荐:保利地产、万科A、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余等;持续建议关注:1)优质地产:保利、万科A、金地集团、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设等;2)物业管理:招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务等;3)旧改混改商业:城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸。
风险提示:政策变化不及预期,房屋销售大幅下滑