扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

食品饮料行业研究报告:开源证券-食品饮料行业周报:价格稳中向上,白酒顺势而为-200705

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2020-07-05 16:25:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张宇光
研报出处: 开源证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 看好
研报大小: 712 KB 分享者: xrw****13 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  核心观点:行业向好趋势不改,积极配置白酒板块
  2020Q2消费场景逐步恢复,白酒动销明显改善,多数酒企二季度营收环比改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年4月份以来,国内疫情得到较好控制,消费场景与经济活动逐步回归常态,同时伴随五一、端午等传统节假日到来,餐饮、聚会、礼赠等白酒消费场景逐步活跃,白酒动销随之有明显改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前期部分酒厂放缓发货节奏、推出配套费用政策,积极协助经销商和终端进行库存去化,随着动销逐渐顺畅,渠道陆续出现回款动作,我们估计多数酒企20202Q营收环比将出现降幅收窄或者实现正增长。
  往2020H2展望,白酒价格将稳中向上,渠道积极性将进一步提升。茅台经销渠道销量只减不增,预计价格将维持高位。五粮液减少经销商渠道配额、控制发货节奏、同时对交杯等产品进行停货,推动第八代五粮液价格不断回升。泸州老窖一季度削减配额等市场管控动作,库存良性,在茅台、五粮液批价稳中向上的市场环境中也将受益。我们对于优质酒企下半年以及长期发展保持乐观。面对疫情,白酒商业模式优越性凸显,龙头酒企变危为机,积极变革,抢占市场,优质企业成长趋势不变。展望2021年,白酒企业业绩弹性较大,对应明年估值仍处在合理范围内,我们建议积极配置,布局下半年估值切换。
  推荐组合:贵州茅台、五粮液、中炬高新与涪陵榨菜
  (1)贵州茅台回款节奏按计划进行,经销商已开始三季度打款。直销体系中多个渠道可能增量,叠加其他直销出口逐渐理顺,直销渠道占比将进一步提升,业绩大概率加速增长。(2)五粮液持续推进营销改革,加大渠道管控,销量提升源于空白市场覆盖以及团购渠道开拓,预计全年大概率完成双位数增长。(3)中炬高新内部机制已经理顺,员工心态平稳。管理赋能效果初显。消费复苏对公司产生正面影响,目前公司仍按即定战略有序推进,渠道细化、产品开发等工作仍在进行。(4)涪陵榨菜动销良性发展,考虑到2020Q2同期低基数以及渠道补库存作用,预计二季度营收大概率加速增长。全年渠道拓展效果良好,新品节奏可能延后,但2020年增长确定性仍强。
  板块行情回顾:食品饮料跑输大盘
  6月28日- 7月4日,食品饮料指数涨幅为6.4%,一级子行业排名第6,低于沪深300约0.4pct,子行业中白酒(8.5%)、葡萄酒(7.3%)及软饮料(5.8%)涨幅领先。周期行业表现较好,金融、地产等板块居前。白酒也属于周期行业,前面涨幅不多,本周表现突出。个股方面,华宝股份、海欣食品、仙乐健康等涨幅领先;科迪乳业、汤臣倍健、ST椰岛等跌幅居前。
  重点新闻:茅台荣膺Brand Z榜单全球价值增速最快品牌
  6月29日,2020年BrandZ最具价值全球品牌100强排行榜发布,茅台位列全球价值增速最快的品牌第一名,以537.55亿美元的品牌价值,从2019年的35位快速晋级第18名,增速高达58%(来源于微酒)。
  风险提示:经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com