板块回顾：Table_Summary截至本周四（ ] 7月2日），中国化工产品价格指数（CCPI）为3509点，较上周3552点下跌1.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】化工（申万）指数收盘于2841.39，较上周上涨2.7%，落后沪深300指数2.5个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周化工产品价格涨幅前五的为PVC糊（+27.8%）、三氯乙烯（+20.69%）、正丁烷（+11.32%）、四氯乙烯（+11.19%）、CO2（+9.38%）；化工产品跌幅前五的为硫酸（-16%）、异丁烷（-10.42%）、粗苯（-9.63%）、加氢苯（-8.88%）、纯苯（-8.84%）。
　　核心观点：本周国际油价格总体震荡向上，布伦特9月合约价格在42美元/桶附近震荡，WTI8月合约价格在40美元/桶附近震荡。OPEC在最新《石油市场月度报告》中表示，由于减产和抗疫封锁措施放松，全球石油市场正慢慢开始重新平衡，但整个行业仍供过于求。OPEC预计2020年全球石油日均需求减少910万桶，第一季度全球石油日均需求下降640万桶，第二季度全球石油日均需求下降1730万桶，这一预测与上期报告保持不变。同时OPEC估计，下半年石油需求降幅减缓，预计2020年下半年世界石油日均需求下降640万桶。本周沙特方面要求安哥拉和尼日利亚提交进一步减产的具体承诺，同时沙特和俄罗斯迄今仍未就延长减产协议至8月进行讨论，这意味着减产规模未来很可能降至770万桶/日，最新EIA数据显示，美国原油库存降幅超过预期，上周减少近720万桶。我们看到近两个月原油价格上涨充分带动下游化工产品价格上行，同时全球疫情的缓解带动了下游需求的提升，前期的库存压力得到了有效缓解，因此近期多数化工产品进入补库存周期，产品价格明显反弹，但近期国内外疫情反复，或拖累下游需求，因此我们认为多数化工产品价格的补涨行情告一段落。近期，我们建议关注VD3、PVC糊树脂、VA等产品价格的上涨。
　　重点推荐：受疫情推动PVC手套需求持续增加影响，近期PVC糊树脂手套料及大盘料产品价格均大幅上涨，目前手套料价格由前期9000-10000元/吨上涨至14000元/吨，涨幅超过30%，目前手套料毛利在5500元/吨以上，同时近期国内厂家检修较为集中，我们预计PVC糊树脂价格仍有望持续上涨，建议关注具备20万吨产能的【沈阳化工】和10万吨产能的【新疆天业】；农村农业部发布《药物饲料添加剂退出计划》，自2020年7月1日起，饲料企业停止生产含抗生素饲料，替代产品乳酸新增需求有望达到10万吨以上，同时今年1月份国家颁布的升级版“限塑令”将充分打开生物降解塑料应用空间，关注国内乳酸行业龙头【金丹科技】，公司具备乳酸产能13万吨，明年随着丙交酯-聚乳酸项目的投放，公司有望成为全球极少数具备PLA生产能力的企业；德国BASF维生素A装置故障频发，同时海外疫情反复影响全球维生素供给，下半年养殖行业边际继续回暖提升饲料需求，帝斯曼整合能特科技后，维生素E行业格局继续优化，继续重点推荐国内VA/VE双龙头【新和成】；“锂电池电解液+高端精细氟化工”双轮驱动，我们看好【新宙邦】打开长期发展空间，公司今年电解液溶剂项目投产，实现产业链纵向一体化，叠加添加剂研发优势，进一步巩固电解液行业优势地位，海斯福和海德福将打造氟化工板块“精细化学品+新材料”的双引擎，未来将成为公司最重要业绩贡献点；电子特种气体在半导体材料领域成本占比仅次于硅片，是第二大半导体材料，但由于半导体等下游技术更迭带来附加值不断提高，电子特气市场增速超越了整个半导体材料增速，但国内电子特气市场被空气化工、液化空气、大阳日酸、普莱克斯、林德等全球气体巨头垄断，未来国产替代空间巨大，同时部分国内优秀企业陆续实现下游半导体企业认证和供货，未来将受益于半导体上游材料的整体国产化趋势，我们重点推荐【金宏气体】和【华特气体】；7月1日起，国内VD3行业实行新国标，VD3油的起始原料为羊毛脂胆固醇，限制了脑干胆固醇的使用，羊毛脂成为生产VD3的唯一合法来源原料，未来低成本、劣质的胆固醇退出市场内，有利于维护胆固醇和VD3产品的质量安全，同时供应收缩有利于优化胆固醇行业的竞争格局，重点关注具备完整VD3产业链龙头【花园生物】。
　　风险提示：大宗产品价格下滑的风险；原油价格大幅波动的风险；化工产品下游需求不及预期的风险。