事件：近日硅业分会发布多晶硅价格周报，本周国内单晶致密料价格区间在5.80-6.00万元/吨，成交均价小幅回升至5.90万元/吨，周环比涨幅为0.68%；单晶菜花料价格区间在5.50-5.70万元/吨，成交均价小幅回升至5.60万元/吨，周环比涨幅为0.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　多晶硅供需反转，价格迎向上拐点
　　本周多晶硅市场价格呈微幅上涨走势，包括复投料、单晶致密料、菜花料、多晶免洗料价格都有不同程度上涨，主要受下游硅片订单需求增加，硅料供应偏紧所致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）回溯本轮多晶硅价格周期，2017年光伏市场火热，推动多晶硅现货价格从2017年4月12.79美元/kg提升至2018年1月17.83美元/kg，价格增长幅度达39.4%，随后多家硅料龙头企业相继宣布扩产计划。但由于531政策影响，2018年光伏装机不及年初预期，且后续新增低成本产能阶段性释放，导致行业长期处于供过于求的阶段，多晶硅价格自此开始进入震荡下跌区间。本次多晶硅供需反转，市场价格有望迎来向上拐点。
　　下游需求旺盛：光伏行业景气上行，单晶硅片产能持续释放
　　当前光伏行业景气持续上行，海外方面，疫情对上半年海外光伏装机构成短期扰动，但当期出口数据已开始逐步好转，下半年需求有望持续向好；国内方面，光伏竞价结果落地，总规模达25.97GW，项目规模可观且年内实现并网预期强烈，户用市场有望继续成为亮点，全年装机预期乐观。产业链方面，2019年单晶硅片企业开始新一轮快速扩张，预期2020年单晶硅片产量增加规模在50GW以上。随着下半年光伏市场需求逐步释放，单晶硅片占比逐步上升，预计高品质的多晶硅需求将持续旺盛。
　　行业供给偏紧：海外产能出清，国内格局优化，低成本龙头显著
　　受益受价格下行影响，高成本的多晶硅产能加速退出，行业格局持续向好。海外OCI关闭韩国5.2万吨多晶硅产能，韩华停产1.4万吨产能，同时瓦克也计划关闭美国5万吨多晶硅产能；国内产能方面，硅料行业C5格局渐稳固，2019年底国内在产多晶硅企业数量减少至13家，前5企业产能占提升至76.8%，且综合成本优势明显。由于新建产能释放周期较长，多晶硅行业有望长期保持供需向好的高景气周期，国内低成本硅料龙头有望显著受益。
　　投资建议：重点推荐光伏硅料电池片龙头通威股份。
　　风险提示：光伏装机不及预期，宏观经济波动。