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　　中國IT服務行業在復甦中跑贏軟件產品
　　企業消息/報告簡評
　　中國IT服務行業在復甦中跑贏軟件產品
　　根據工信部，中國軟件和IT服務行業在2020年前五個月同比增長4.2%，達約2.8萬億人民幣，對比2020年前四個月為同比下跌0.1%，顯示此行業的復工進度不斷改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IT服務行業仍是最大的細分行業，市場份額達60.6%（同比提升1.6個百分點）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　在1-2月因疫情同比下跌12%後，整體市場的增速在按月不斷改善（圖表2），在5月同比增長23.7%，超過2019年的15.4%。在主要細分板塊中，IT服務行業恢復情況領先，5月增速最高，達30.7%。
　　行業的人力成本在2020年前五月僅同比增長0.1%，對比2019年前五月為12.6%，這可能顯著地幫助公司節省成本，因人力成本通常佔IT服務行業收入的50-70%。
　　投資焦點–我們相信目前是買入IT服務行業公司的好機會，因在各細分板塊中，IT服務從疫情中恢復情況最好，且預計在未來增速最快。高失業率帶來的人力成本節省給行業帶來一線生機。主要的相關港股上市公司–中軟國際(354 HK –HK$4.30 –長倉–目標價=HK$5.48) /亞信科技(1675 HK – HK$10.20) /神州控股(861 HK – HK$5.13)交易於9.2x/10.2x/15x倍2021年預測市盈率，其2019-22年淨利複合增速分別為21%/30%/48.5%。（聶卓非）
　　中國市場摘要
　　上證綜合指數升至五個半月以來的最高水平，高於新冠肺炎之前的水平。