扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

汽车和汽车零部件行业研究报告:平安证券-汽车和汽车零部件行业2020年中期策略报告:捕捉升级之变-200701

行业名称: 汽车和汽车零部件行业 股票代码: 分享时间:2020-07-02 08:49:00
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,曹群海
研报出处: 平安证券 研报页数: 50 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,255 KB 分享者: PX8****ZZ 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  2020二季度行业复苏起步,增量来自升级需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年是汽车产销量第三年下滑,2020年1-5月汽车销量下滑23%、其中新能源车销量下滑39%、利润总额同比下滑33.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在政策刺激和需求释放之下,5-6月需求复苏,渠道进入加库存阶段。预计全年汽车销量同比下滑10%左右,增量来自升级需求。
  乘用车存量中演绎升级,集中度持续提升。需求升级:首购比例下降明显,增购/复购占比提升带来更多元、更高端的消费需求。供给升级:平台化造车实现更快的产品迭代、满足更个性化的需求,单车销量下移,爆款单品时代一去不返,日系、德系、优秀自主品牌沉淀用户不断增加。政策升级:全面刺激政策不再,鼓励竞争,扩大开放,盘活存量,优化用车便利,导向从提量到提质。
  新能源车迈入市场化驱动阶段,高低两级需求率先释放。真实C端需求以城市代步高性价比小型车和个性化高端车先行。主机厂电动供应链的发展方向指向更低成本、更长寿命、核心环节可控。一线自主品牌期望借电动车的亮点打造转而赋能燃油车,同时整车品牌的打造依然是电车时代的重心。
  整车升级催生供应链变化。1)整车平台化促使零部件集成,传统的tier2配件企业有望从供应单一部件发展为供应小总成。2)电动化催生配件价值量变迁,更低成本控制力或有核心技术壁垒的配件企业具备长期竞争力。3)智能化发展更理性,自主企业探索机遇,传统tier1企业优势依然明显,上游部件存在国产化替代机会。4)国六排放升级倍增配件空间,技术优势企业受益。具备核心技术优势+优质重卡客户的企业受益程度更明显。
  投资建议:维持行业“中性”评级。整车方面推荐长城汽车、广汽集团、上汽集团,关注吉利汽车。零部件方面,强烈推荐星宇股份,推荐威孚高科、福耀玻璃、银轮股份,关注三花智控、德赛西威和伯特利。建议关注日系及豪华品牌经销商,如中升控股(港股)、永达汽车(港股)。
  风险提示。海外疫情仍存较大不确定性,复工复产存在反复,给汽车产业链带来断供风险;电动车自燃事件频发带来的消费者信任风险;全球疫情后蝴蝶效应或持续,影响民众收入水平及预期,尤其影响经济型汽车需求复苏。出口收入占比高的企业中短期内盈利承压更明显。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com