行情回顾
本周轻工制造行业指数下跌0.98%,跑输大盘1.96pct;造纸子板块下跌0.75%,跑输大盘1.74pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨0.98%,轻工制造(申万)指数下跌0.98%,跑输沪深300指数1.96pct,在28个申万一级行业中位列第19位,排名居中;二级行业中,造纸Ⅱ(申万)指数下跌0.75%,跑输沪深300指数1.74pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排名依次为:文娱用品、造纸、包装印刷、家具,分别下跌-0.45%、-0.75%、-0.87%、-1.36%。
产业链数据跟踪
原材料方面,进口废纸持续减量;美废12#、日废到岸价格维稳,欧废到岸价小幅上涨5美元/吨;国废到厂价(不含税)基本维稳;阔叶浆外盘价下调20美元/吨。(1)2020年前八批进口废纸许可已公布,共65家企业获批,进口许可数量合计457万吨,与2019年相比下滑58%;2020年1-5月废纸进口量247万吨,与2019年同期相比减少44%;(2)美废12#、日废到岸价格维稳,欧废到岸价小幅上涨5美元/吨;本周国废到厂价(不含税)基本维稳;(3)本周阔叶木浆外盘价下调20美元/吨,针叶木浆外盘价维稳;阔叶木浆现货价格、针叶木浆现货价格分别下跌50元/吨、5元/吨;2020年5月下旬中国三大港口木浆库存合计181万吨,环比增加5%。
本周双胶纸、铜版纸部分品牌价格上涨,其余维稳;白卡纸价格上涨50元/吨;箱板瓦楞纸价格维稳,溶解浆价格维稳。本周双胶纸部分品牌价格上涨150元/吨,其余维稳;铜版纸部分品牌价格上涨50元/吨,其余维稳;白卡纸价格上涨50元/吨;箱板瓦楞纸价格维稳;溶解浆价格维稳。
本周木浆系纸品盈利有所增加,废纸系纸品盈利有所下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平,本周双胶纸、铜版纸、白卡纸盈利与上周相比小幅增加;废纸系纸品盈利与上周相比下降约10-15元/吨。
机制纸及纸板2020年1-5月累计产量同比下降4.7%。(1)机制纸及纸板2020年5月当月产量1077万吨,同比增长1.1%;2020年1-5月累计产量4636万吨,同比下降4.7%。(2)经剔除价格因素影响,2020年4月机制纸及纸板制造业产成品库存(测算值)同比增加13.9%,环比增加9.0%。(3)纸及纸板进口量方面,2020年1-5月累计同比增加79.8%;出口量方面,1-5月累计同比下降28.3%。
风险提示
宏观经济增速放缓的风险
海外项目推进不达预期的风险