扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

快递行业研究报告:东兴证券-快递行业5月数据点评:价格战异常激烈,单件收入快速下行-200619

行业名称: 快递行业 股票代码: 分享时间:2020-06-19 16:19:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹奕丰
研报出处: 东兴证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 看好
研报大小: 663 KB 分享者: zgl****33 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866
【研究报告内容摘要】

  事件:
  1)国家邮政局公布5月份行业数据,5月快递业务量完成73.8亿件,同比上升41.1%,其中同城、异地、国际件业务量分别同增30.6%、43.5%和32.2%,单件收入分别同增-14.9%、-16.0%和17.1%;行业CR8为84.4,环比微降0.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2)申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司发布经营月报,5月业务量同比增速分别为42.7%/61.1%/49.7%/83.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  点评:
  业务量层面:5月快递行业完成业务量73.8亿件,同比上升41.1%,增速创2018年2月份以来新高。增速超预期主要系双品购物节、直播带货、应季水果陆续上市以及消费模式加速向线上转型等多方面影响导致。
  上市公司业务量增速方面,顺丰维持了80%以上的同比增长,单量较上月环比略有提升。圆通同比增速异军突起,从上月的41%直接跳升至本月的61%,韵达与申通增速都略高于行业均值。通达系公司5月业务量环比4月皆有较为明显的增长。
  单件收入层面:行业单件收入下降非常明显。5月高速公路免费通行政策的结束并未带来单件收入的增长。异地件单件收入由4月的6.81元/件降至5月的6.52元/件,同比降幅扩大至16%。
  上市公司数据显示,通达系总部单件收入的下降较行业更加明显,申通,圆通和韵达的单件收入同比分别下滑了30%,31%和36%,环比分别下滑了16%,11%和5%,三家快递总部的单件收入都降到了2块钱出头的水平,可以看出各公司对于疫情带来的增量需求表现出极高的争夺热情,价格竞争越发激烈。。
  对于价格战烈度超预期的思考:今年价格战的烈度出乎意料,我们认为主要系两方面原因导致:
  一方面,今年由于疫情影响,所有公司除了顺丰,从3月开始都是一个关机重启的状态,整个行业面临一个存量市场重新划分的窗口。通达系公司一边要重新争取疫情期间倒向顺丰的客户,一边要防止友商对自己存量客户的争夺。行业进入典型的囚徒困境状态,需要不断地降价以保证自己的客户群体的稳定。
  另一方面,今年疫情催生了大量新增需求。对于快递公司来说,争取增量需求是提升自身市场份额性价比最高的方式,各公司互不相让,也加剧了行业的竞争烈度。
  风险提示:疫情持续时间超预期,行业价格战加剧;人力成本大幅攀升;电商消费意外遇冷;政策面变化等。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com