核心组合：南极电商、开润股份、安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际
　　1、电商组合：南极电商、开润股份
　　2、运动产业链龙头组合：安踏体育、李宁、滔搏、申洲国际
　　3、疫情受益标的：诺邦股份
　　（文中“本周”指2020.6.8—6.12，“上周”指2020.6.1—6.5。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】）
　　行业信息更新：618活动热度持续；各品牌销售额显著增长
　　618各平台优惠持续加码，活动热度持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据天猫官方数据，截至6月11日，天猫各品牌成交额同比增长150%；拼多多6月9日再度加码百亿补贴的力度，派发大额现金红包和消费券；京东6月13日推出新社交电商平台“京拼拼”。
　　各品牌618期间天猫平台销售额持续增长。根据魔镜市场监测数据，6月1日至10日，1）运动服饰：安踏品牌销售额达1.48亿元，FILA销售额1.63亿元，李宁销售额1.30亿元。2）休闲服饰：森马男女装销售额共计3,367万元，海澜之家销售额2,751万元。3）电商品牌：南极人仅男女装及内衣三个品类销售额共计1.96亿元（第三方平台监测值，不代表公司真实销售收入）。
　　海外龙头疫情影响下业绩承压，跌幅有所收窄，线下渠道经营压力明显。1）Gap集团：2020Q1亏损9.31亿元，净销售同比减少43.1%。2）Zara母公司Inditex集团：5月销售同比下降51%，6月2日至8日跌幅收窄至34%，将关闭全球1,000-1,200家门店。3）Uniqlo母公司迅销集团：5月日本同店销售下滑18.1%，相较3、4月跌幅收窄。4）维多利亚的秘密：6月6日英国业务破产托管，一季度销售下跌51.5%。我们认为，线上渠道相比线下韧性更强，受疫情影响较小。
　　继续推荐电商占比较高的标的：南极电商、开润股份
　　1）南极电商：618预售效果显著，截至6月10日GMV增速达55%，二季度累计同比增速约46.8%。随着618活动持续火爆，6月GMV有望保持高增速。
　　2）开润股份：预计端午节来临将刺激国内出行恢复加速，且新增授权品牌大嘴猴即将入驻淘宝特价版，拓展新渠道新市场，有望为2C业务带来增量。
　　继续推荐运动服饰及代工龙头标的：安踏体育、李宁、申洲国际
　　1）安踏体育：预计Q2安踏品牌流水下滑中单位数；FILA有望实现正增长。
　　2）李宁：五一后恢复情况较为波动，预计5月整体线下流水增长中单位数；5月线上流水基本符合预期，增速约为20%-30%中段，5月折扣提升中单位数。
　　3）申洲国际：6、7、8月或将是订单调整的高风险期。预计上半年的订单量不会受到显著影响：1）1-5月的订单基本已于年初确定，按原计划生产未受到显著影响；2）上半年部分小型供应商受疫情影响无法正常开工，部分客户订单回流。
　　风险提示：全球新冠肺炎疫情对于消费的影响、全球经济陷入衰退等。