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研究报告:国开证券-由一季报看上市银行资产端和负债端变化-200528

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-05-29 17:13:52
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 岳安时
研报出处: 国开证券 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 816 KB 分享者: ros****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本篇报告我们通过2020年商业银行一季报数据,对资产端、负债端以及各类银行负债端成本进行了拆解和分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  上市银行表内贷款发放表现较为亮眼。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贷款增长规模与总资产增长规模基本匹配,与去年三季度相比,国有大行和股份制银行发放贷款及垫款占总资产比重基本持平,而城商行和农商行则分别上升了0.61和1.38个百分点,说明政策指引下,贷款投放进一步向中小微企业和县市级下沉。
  负债端多科目有明显变化。第一,央行多次采取降息降准、增加再贷款再贴现额度等举措后,负债端向央行借款占总负债比重走势较去年三季度有明显上行;第二,宽货币带动M2和社融增速持续反弹,各类型上市银行吸收存款规模随之增长,中小银行增速和规模占比提升要快于国有大行。
  关注流动性以定期存款形式沉淀问题。截至4月末,非金融企业定期存款增速为13.66%,较去年底提升了6.11个百分点;而同期存款增速为5.05%,仅提升2.51个百分点。央行释放的流动性主要以定期存款形式在商业银行沉淀下来。未来需重点关注实体企业活期存款增速的改善情况,因为这部分资金一旦不能有效运用,则后续即有可能会加大资金空转下的套利风险。
  商业银行负债端成本几无改善。经我们测算,2020年一季度国有大行、股份制银行、城商行和农商行的负债端成本分别为1.73%、2.23%、2.34%和2.20%。其中,国有大行近三个季度负债端成本持续上行,其他三类银行虽然一季度负债端成本较去年四季度有小幅下行,但仍高于去年三季度水平。究其原因,虽然宽货币导致同业类负债、应付债券等科目成本下降,但占比最大的吸收存款项成本仍在上行。事实上,根据央行数据,4月结构性存款总额攀升至新高的12.14万亿,今年以来尤其是中小银行的单位结构性存款规模快速增长,显示中小银行的揽储压力依然较大,负债端成本刚性未见缓解。
  风险提示:疫情超预期变化;全球经济持续恶化;国内经济增长超预期回落导致企业违约加速;通胀压力有可能进一步加大,将对货币政策操作空间构成制约;美联储后续超预期降息对全球债市扰动;全球出现黑天鹅事件等
  
  

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