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研究报告:天风证券-如何理解出口增速超预期?-200507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-05-08 08:55:25
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋雪涛
研报出处: 天风证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 343 KB 分享者: haw****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  4月美元计价出口增速3.5%,较3月出口增速上升10.1%,明显好于-17.5%的WIND一致预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是如果剔除基数效应、防疫物资出口、复工释放积压订单等特殊因素,4月出口增速可能是两位数负增长,和实际感受及市场预期的差距并不悬殊。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  参考4月官方制造业PMI新出口订单指数只有33.5,考虑到基数效应和复工效应消退,预计2季度出口增速还将面临下行转负的压力。随着欧美疫情进入平台期,开始放松管控、重启经济,预计外需和出口增速将在3季度出现U型反弹。
  风险提示:海外疫情随复工再度反复;中美贸易摩擦重新加剧

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