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研究报告:山西证券-山证策略·A股行业比较周报-200407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-04-07 18:09:06
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇,梁迪柯
研报出处: 山西证券 研报页数: 40 页 推荐评级:
研报大小: 2,704 KB 分享者: ri****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周行业配置:
  超配:农业(种子、鸡、猪)、大基建(机械、建筑建材)、黄金、交运(快递、油运)、房地产
  标配:食品饮料、电力、钢铁、汽车、通信、零售、非银、传媒、医药
  低配:白色家电、石化、银行、计算机、电子、煤炭
  行业配置上周表现:行业配置(考虑择时)上周整体稳定,组合β显著提升,绝对回报上升4.1%,至34.65%,相对回报为36%上升2.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  估值:沪深300IAPE跌穿-1STD,价值上升,上证IAPE在-1STD企稳,上证50IAPE跌至-2STD,属于历史极端估值,中小板估值仅为均值附近,相对蓝筹白马安全边际较弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)股息率YARDENI模型显示市场,市场整体尤其是上证50底部特征明显。
  货币&利率:货币环境仍在进一步宽松,市场流动性充裕。
  上游:
  原油协议不确定性仍然较高,减产1000万桶仍无法达到供需平衡
  煤炭价格下行部分动力煤利润逼近零点
  黄金期货突破1700美元,继续看好黄金和黄金板块配置价值
  中游:
  钢价回落至2017年初水平,钢铁库存继续下探
  关注逆周期调节,建材价格开始出现拐点
  继续看好油运与快递行业
  3月挖机销量大幅超出预期,逆周期调节有望加速机械销量
  下游:
  地产销售开始回暖,降准有望提振地产市场
  汽车政策逆周期如期介入
  家电内部显著分化,小家电销售表现优异
  美国对华大豆出口受疫情影响开始下滑,经销商开始惜库博弈疫情后需求反弹,畜禽板块价值稳健
  种业受全球疫情影响供给收缩,猪、鸡高景气度依然延续
  食品饮料估值回调后配置价值大幅上升

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