宏观指数月频跟踪：经济数据全面下滑，宽松如期而至
　　最新一期指数方向如下表所示。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最新一期数据中，反应经济周期的TFMAI指数无论是同比还是环比均呈现全面下滑，而反应金融条件的TFEMCI也出现下滑，经济如期进入衰退周期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，TFLCI指标开始按时货币政策已经进入宽松进程，但传导到信用条件尚需时日。
　　股债月度配置建议：经济面临衰退，考虑减配股票加配债券
　　股票方面：模型自2018年5月后为样本外跟踪时期，业绩表现较为显著，2019年以来样本外跟踪净值增长23.65%，相比单纯持有300指数具有超额29.63%。市场当前由信用因子占主导，信用因子出现滑落，我们建议减配股票。
　　债券方面：最近一期中，基本面三因子均掉头向下，基本面明显继续恶化，我们建议当前可适当加配债券。
　　不定期调仓的绝对收益配置组合跟踪：受美元流动性收紧影响，三月净值回撤0.12%
　　组合3月净值回撤-0.12%。当前最新仓位配置为：中长期信用债100%。
　　3月消费板块鹤立鸡群，表现突出
　　3月板块层面，消费板块表现仍然极为强势，获得了1.37%的正收益，而同期Wind全A为-6.53%，其他板块也均呈现负收益，尤其成长板块回撤较大，达到了-13.13%。行业方面，农林牧渔、食品饮料、商贸零售表现较为强势，呈现了逆市中的高收益，分别获得了11.19%、4.56%、3.85%的收益率，而成长板块各行业呈现普跌的现象，尤以电子行业领跌成长板块。
　　行业分层轮动策略3月表现出色，月度超额1.91%
　　2020年跟踪以来，策略3月表现出色，显著跑赢wind全A，月度超额1.91%，跟踪以来超额收益1.13%，表现出色。
　　板块：超配成长、消费；细分行业：重点布局计算机设备、酒类、化学制药等
　　当前现金流处于下行，折现率处于下行阶段，下月建议配置成长、消费。
　　结合板块轮动模型与子行业多因子模型，细分子行业层面重点超配计算机设备、酒类、化学制药等。
　　风险提示：经济环境及政策变化导致模型失效，统计规律稳定性波动带来模型收益变化