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煤炭行业研究报告:华金证券-煤炭行业数据周报-200330

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2020-03-31 12:40:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (XLSX) 研报作者: 杨立宏
研报出处: 华金证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 2,576 KB 分享者: zf1****37 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周(03.24-03.30)晋陕蒙及河北、安徽等产地动力煤价格续跌1-6%;秦港动力煤价格连续5周下跌,本周跌幅为2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存方面,六大电力集团库存下降1.6%至1742万吨,日耗升至60万吨上下,周平均日耗达到上年同期的90%,库存可用天数为29.1天,周降3.4天;环渤海港口库存持续大幅回升,秦皇岛、曹妃甸、京唐港库存周大幅回升0.4%、24.3%和28.7%;国际动力煤价格普涨,其中NEWC指数本周续涨1.99%至67.81美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周山西、贵州、黑龙江等产地焦煤价格跌1-3%,京唐港、日照港国内外焦煤价格普跌2%-5%,澳主焦煤到岸价跌4.62%至165美元/吨。全国焦炭价格续止跌企稳,线材价格连续第4周反弹,本周涨0.3%。焦煤库存全线回落,样本焦炭厂、钢厂和六大港口库存普降2-3%。沿海煤炭运价在连续6周下跌后连续2周反弹,本周各航线上1-2%。
  六大电厂用电需求回升至90%左右,但高库存仍待消化。晋蒙生产恢复正常,陕西仍有地方煤矿陆续复产,榆林地区复产煤矿103处,复产率为88.1%,坑口价格仍延续下行态势;环渤海库存延续了快速累积态势,继上周库存回升16.07%后,本周续升10.3%,较2月初低点上升61%,造成的原因有二:一是产地复产率提升速度快于下游,二是与前期铁路运费下降、汽运过路费减免政策有关;电厂煤耗持续回升,六大电厂的在上周后半周的煤耗已经恢复至上年同期的90%以上,长江沿江口岸库存3月以来持续下降10%,是需求恢复的积极信号。短期由于高库存压力,动力煤价格仍难回升,不排除加速赶底可能。
  焦价企稳,港口焦煤去库存。随着终端需求的逐步恢复,部分钢厂已复产,对上游的价格压力暂得缓解,但仍以消化原料库存为主;焦炭企业利润将至盈亏平衡点,钢厂成本压力的缓解后,预计焦炭价格得以平稳;山西等主产地焦煤产量管控宽松,多数煤矿产量达到高位,下游的好转暂未传导至焦煤,短期价格仍呈下行走势,但港口焦煤总库存重现下滑,有望支持焦煤价格逐步止跌企稳。
  尽管短期价格压力犹存,但行业阶段性供大于求的局面随着需求出现积极回升趋势将有所改善,我们维持对行业同步大市评级,年报前后建议关注分红率较高的公司,建议重点关注中国神华、平煤股份、淮北矿业、盘江股份等股息率超过7%的公司。
  风险提示:经济下行幅度或持续时间超预期、安全、环保、进出口政策变化;重大安全事故,疫情持续时间或发展超预期。
  

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