宏观：疫情动向是短期经济的主要矛盾
　　美国经济：无限量QE暂缓流动性危机，经济金融市场仍存隐患
　　美联储3月接连出台“绝招”使得市场的流动性紧张局面缓释，市场关注焦点逐渐转为疫情对经济基本面的冲击上；预计一季度美欧经济增速都将转负，二季度美欧经济增速可能大幅下行至-10%左右，美元指数在疫情拐点来临前仍将高企，伴随着疫情消退将快速下行并进入长期熊市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】应对疫情，美联储宽松货币政策已经足够宽松，后面还需要积极财政与疫情防控措施的跟上；但目前为止，大选年驴象之争可能导致财政政策出台受阻，疫情防控在少数州有加强态势，但无论是范围还是力度仍远未足够，这两个方面可能给美国经济与金融市场带来隐患。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　全球经济：上半年衰退几成定局，等待疫情拐点
　　全球经济走势后续的决定性因素就是疫情在各国蔓延的情况。尽管前景面临较大不确定性，我们仍尝试估算疫情拐点可能出现的时点：参照中国疫情的演进情况，考虑各国的防疫政策弱于中国（欧洲目前基本“封国”，但内部流动管控仍然较弱；美国则更加松散），预计拐点来临时点晚于中国，保守估计在4月下旬看到欧美新增病例的拐点。按中国的经验，新增病例拐点出现两个半月之后，疫情得到明显控制;而考虑欧美疫情防控节奏不统一，尤其美国有所滞后，保守估计再延后一个月，则欧美疫情将在8月得到控制。由此，新冠疫情导致的各国停工停产停学停航，严重影响了正常的生产生活和国际贸易，将使得全球经济在一二季度都将受到较为严重的冲击，上半年衰退几成定局；若疫情在8月能得到基本控制，经济活动在三季度逐步恢复，四季度回到正常水平。全球实际GDP增速将降至1.0%。
　　中国经济：生产活动缓慢修复，政策从供给支持转为需求刺激
　　国内经济在经历了1-2月疫情冲击造成的断崖式下跌后，3月份的弱反弹是可以期待的，但一季度经济负增长已成定局，短期已不构成影响资本市场走势的主要矛盾，市场更关心的是后续经济恢复的节奏、政策发力的节奏和主要领域。主要观点如下：1）一季度经济V型反弹，但总体增速仍为负，二三季度经济逐步修复，但海外疫情蔓延致使外需疲弱，将拖累出口及制造业投资。预计2020年GDP增速大致在3-3.5%。2）宏观调控政策将逐渐从供给支持转为需求刺激。货币政策宽松的力度有望增加，财政政策则在减税降费的同时，也会加快推动重大项目的建设，新老基建两手抓。3）国内仍需警惕来自外部的多方面冲击：一是海外金融市场动荡对国内市场的波及；二是外需持续疲弱对中国经济的短期拖累。三是中国经济与世界进一步脱钩的长期影响。
　　风险提示
　　宏观经济超预期下滑
　　若宏观经济出现超预期下滑，资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；上市公司企业盈利将相应遭受负面影响。
　　政策调控力废旭驱期
　　在去杠杆、防风险的背景下，行业监管的广度和深度不断加强，資管新规等一系列政策和监管细则陆续出台。如果整体监管超势或者在某领域政策调控力度超预期，可能对稳定性造成不利影响，市场流动性将面临过度收紧甚至信用危机的爆发。
　　市场下肤出现系统性瓦险
　　若市场行情出现系统性风险，市场整体估值向下，有可能带动各个板块股价下跌。
　　海外资本波动
　　海外资本市场波动加大。对外开放加大的A股市场也会相应承压。