投资摘要：
　　市场回顾：
　　上周汽车板块上涨0.69%，沪深300指数上涨1.55%，汽车行业落后沪深300指数0.86个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万28个板块中位列第9位，总体表现位于上游，较上周有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　子板块中，乘用车(4.35%)，货车(2.48%)，客车(2.93%)，零部件(-0.74%)。
　　行业热点：
　　同比下滑缩至40% 3月车市周均持续回暖
　　据乘联会统计数据显示，3月16日至22日，全国乘用车市场日均零售2.58万辆，同比下滑幅度已经缩窄至40%，销量总体恢复较快。
　　同比降19%前两月我国汽车出口11.3万辆
　　受疫情影响，我国汽车产业销量下滑的同时，对外出口量也呈现下滑趋势。2020年2月，我国汽车企业出口4.5万辆，环比下降35.1%，同比下降22.0%。
　　每周一谈：Q1销量大幅下滑后汽车板块投资策略
　　通过对乘用车和重卡销量的推演，在行业投资策略上，我们认为今年Q2或是汽车板块增加配置比例的时点，Q3乘用车销量有望转正，板块趋势性机会出现，但从获得较高的超额收益角度考虑，我们建议Q2配置重卡板块、销量有望向好的整车和受疫情影响较小的零部件标的；Q3重点配置大众MEB产业链、特斯拉产业链；Q4增加上汽奥迪产业链标的。
　　重卡板块：重卡销量具有规律性，往年由于春节后基建陆续开工，Q1为重卡销售旺季，但今年由于疫情的影响，导致各企业复工延迟至3月份，2月重卡销量大幅下滑，3月开始下游需求逐渐释放。同时，国家出台相关政策，鼓励老旧汽车报废，我们认为国三排量的重卡有望在20年集中更新换代，更新需求和基建投资加大带来的新增需求有望使得20年重卡销量维持在110万辆以上，Q2重卡销量将保持较高的增长，相关企业有望受益，所以我们认为Q2加大重卡板块标的配置，推荐中国重汽、潍柴动力。
　　乘用车板块：乘用车板块的机会在于对销量改善的预期，目前市场对于Q3销量改善预期逐渐提高，板块相关标的处于估值低位，我们认为随着乘用车销量逐月改善，乘用车板块将迎来估值修复，推荐上汽集团、广汽集团H、长城汽车H。
　　零部件板块：由于海外疫情爆发，国外车企工厂大量关闭，预计短期内对国内部分零部件企业有一定的影响。由于Q1国内疫情较为严重，国内汽车产业链处于停工状态，我们认为出口占比较高、海外资产较重的零部件企业Q1业绩有望超预期，但对着海外疫情的加重，Q2上述企业将受到较大的冲击，因此在零部件配置上，我们建议Q2配置海外收入占比较低的优质零部件企业，建议在一季报后选择合适的位置配置大众MEB产业链相关标的，因为MEB车型年中将在海外上市，Q3有望在国内上市，MEB产业链将成为市场投资的热点；同时，由于国产Model Y预计在10月份投产，年底实现上市，若将Model Y的预期打进去，特斯拉产业链在Q3将有较好的超额收益。重点推荐宁德时代(电新)、拓普集团、华域汽车、新泉股份、均胜电子、精锻科技、科博达等
　　投资组合：星宇股份15%、华域汽车15%；新泉股份20%、拓普集团25%、潍柴动力25%。
　　风险提示：政策力度不及预期；海外疫情控制力度不及预期。