一、市场回顾
　　农业板块表现同步大市，防守属性凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、2020年第13周，申万农业指数上涨0.58%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，上证综指上涨0.96%，深证成指下跌0.39%。农业板块表现同步大市，防守属性凸显。2、二级子行业中，除畜禽养殖和林业下跌外，其他均上涨，种植和农产品加工涨幅领先。3、前10大涨幅个股集中在农产品加工和种植板块，前10大跌幅个股集中在畜禽养殖和林业板块。涨幅前3名个股是金健米业、华资实业和北大荒。
　　二、投资建议
　　我们对后市农业板块投资观点如下：
　　1、种植产业链：国际农产品涨价，重点关注种植和种业板块。3月中旬以来，伴随多国货币放水，国际市场农产品价格开始上涨。其中，工业用途偏弱的农产品如橙汁、咖啡、小麦、稻谷、大豆、豆油价格上涨10%-25%，涨幅领先，工业用途偏强的玉米、棕榈油价格上涨3%-5%，涨幅落后，棉花下跌了10%。我们认为，受期货市场传导的影响，国内糖、油脂和粮食价格有望上涨，粮油种植和加工板块将受益于产品涨价逻辑和库存增值逻辑，建议重点关注。推荐标的有天康生物、苏垦农发和道道全。粮价上涨有利于上游种子价格上涨，叠加技术升级逻辑，种业板块应予以重点关注，推荐标的有隆平高科、登海种业、大北农和荃银高科。
　　2、畜禽养殖链：非瘟疫苗上市仍需较长时日，继续推荐养殖板块。1）生猪：猪价近期高位调整，上周全国毛猪出场均价35.03元/公斤，环比下跌3.9%，同比涨131.4%。非瘟疫苗进入临床试验阶段，主管部门表示要高标准严要求进行审核，预计产品上市仍需较长时间。行业产能修复仍面临较大的非瘟疫情风险，预计2020全年猪价继续保持高位，均价30-35元/公斤，行业处于暴利阶段。从头均市值角度来看，板块个股价值低估明显，维持看好评级。个股方面，自上而下，从防控优势主线，重点推荐天康生物、牧原股份、新希望。自下而上，从基本面改善主线，推荐金新农，正邦科技、傲农生物。2）白鸡：鸡价和苗价近期持续反弹。上周烟台鸡苗出场价6.5元/羽，毛鸡4.57元/公斤，环比上涨3.73%，同比跌12.63%，同比跌幅持续收窄。二季度，受产出减少影响，预计白鸡价格有望继续反弹，不排除再度冲击去年高点的可能。白鸡板块推荐关注趋势性投资机会，相关个股应予以关注。
　　三、行业数据
　　生猪：第13周，全国22省市生猪出厂价为35.03元/公斤，较上周跌1.41元/公斤；全国主产区自繁自养头猪盈利2498元。截至2020年1月底，全国能繁母猪存栏量为2070万头，环比增1.2%。
　　肉鸡：第13周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格4.57元/斤，较上周涨0.13元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗均价6.5元/羽，与上周持平；第10周，肉鸡养殖环节单羽盈利6.4元。
　　饲料：据博亚和讯统计，第13周，肉鸡料均价2.9元/公斤，与上周持平；蛋鸡料价格2.64元/公斤，较上周上涨0.01元/公斤；育肥猪料价格2.79元/公斤，较上周上涨0.05元/公斤。
　　水产品：第13周，山东威海大宗批发市场海参价格134元/公斤，较上周下跌28元/公斤；扇贝价格10元/公斤，与上周持平；对虾价格300元/公斤，与上周持平；鲍鱼价格100元/公斤，与上周持平；
　　糖、棉、玉米和豆粕：第13周，南宁白糖现货价5730元/吨，较上周跌12元/吨；中国328级棉花价格11340元/吨，较上周跌858元/吨；全国玉米收购均价1871元/吨，较上周涨9元/公斤；全国豆粕现货均价3205元/吨，较上周涨182元/吨。
　　四、风险提示
　　突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期