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【宏观】政治局会议点评:围绕需求推进政策*朱启兵张晓娇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政治局会议强调,财政政策方面适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,货币政策方面引导贷款市场利率下行,充分发挥再贷款再贴现、贷款延期还本付息等金融政策的牵引带动作用,疏通传导机制,缓解融资难融资贵。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继续看好人民币资产。疫情对经济的影响需要再评估。
【宏观】1-2月工业企业利润点评:2月受疫情影响显著*朱启兵王大林。2020年1-2月工业企业营业收入累计11.6万亿元,累计同比下降17.7%;累计利润总额4,107亿元,累计同比增速-38.3%。2020年1-2月工业企业营业收入累计11.6万亿元,累计同比下降17.7%,较2019年1-12月增速回落21.5个百分点;累计利润总额4,107亿元,累计同比增速-38.3%,较2019年1-12月下行35个百分点;经PPI调整后,2020年1-2月实际营业收入累计同比增速为-17.5%,较2019年1-12月增速下行21.6个百分点。2020年1-2月份,工业企业12个月滚动ROA和ROE下行,分别为5.11%和11.83%。
【电子】半导体系列专题:国产功率半导体高端布局加码,国产替代加速*赵琦王达婷。功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心,是实现电子装置中电压、频率、直流交流转换等功能的核心部件。本篇报告将重点围绕功率半导体的器件类型、应用市场、行业格局以及SiC、GaN的发展情况进行展开。
【非银】广发证券:自营复苏+基金管理发力,业绩表现超预期*兰晓飞张天愉孙嘉赓。公司2019年实现营业总收入228.10亿元,同比增长49.37%;实现归母净利润为75.39亿元,同比大增75.32%;EPS0.99元,BVPS11.97元。业绩大幅增长,自营占比显著提升:1)公司2019年营收和归母净利润同比分别增长49.37%、75.32%,业绩表现超预期。公司净利润率与ROE分别为33.05%与8.55%,ROE较18年增长3.5个百分点,且高于行业平均(6.30%)。2)自营、经纪、资管、信用、投行业务收入占比分别为29%、18%、17%、14%、6%;自营业务占比大幅提高26个百分点。
【食品饮料】恒顺醋业:成长空间较大,期待改革进一步推进*汤玮亮邓天娇。疫情对恒顺的影响较小。新人新气象,期望改革进一步推进。过去两年销售团队激励机制已持续改善,效果初显,为后续的进一步改革打下基础。恒顺的醋市占率还有较大提升空间,向其它调味品延伸的难度较小,符合我们的长期选股逻辑。恒顺值得持续关注,维持增持评级。
【电子】璞泰来:年报业绩符合预期,定增加码锂电项目*沈成张咪。公司发布2019年年报,扣非盈利同比增长22%符合预期;同时发布定增预案,加码锂电负极和隔膜;维持增持评级。
【化工】华鲁恒升:业绩符合预期,新材料项目助力持续成长*余嫄嫄鞠龙。华鲁恒升发布2019年财务报告,公司实现营业收入为141.90亿元,同比下降1.16%;归母净利润为24.53亿元,同比下降18.76%。