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研究报告:山西证券-每日点评2020年第44期:短线有望继续反弹,但仍需关注欧美疫情风险-200325

股票名称: 股票代码: 分享时间:2020-03-25 17:38:47
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 麻文宇
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 451 KB 分享者: xia****985 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  走势回顾:
  截至收盘,上证指数收盘涨2.17%报2781.59点;深证成指涨3.22%报10241.08点;创业板指涨3.25%报1937.85点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  市场焦点:
  据中证网报道,3月25日,市场调研机构IDC发布报告称,新型冠状病毒疫情,对中国平板电脑市场造成了重要影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IDC预计,中国平板电脑市场2020年一季度出货量同比将下滑30.1%;二季度出货量下降速度放缓,同比下滑14.1%。
  策略建议:
  两市震荡走高,养殖汽车地产涨幅居前
  今日两市继续走高。指数方面,三大指数涨幅相近。板块方面,受消息面利好,养殖、汽车、地产等板块涨幅居前,申万28个行业全线上涨。截至收盘,两市成交额为7513亿元,成交并未显著放量。沪股通今日流入12.45亿元,深股通流入12.59亿元,外资今日合计净流入25.04亿元。
  短线有望继续反弹,但仍需关注疫情风险
  据澎湃新闻报道,浙江省印发《浙江省人民政府办公厅关于提振消费促进经济稳定增长的实施意见》,提出释放城乡汽车消费潜力,鼓励杭州有序放宽汽车限购措施,制定汽车以旧换新和下乡惠农政策,深挖农村汽车消费潜力。要发挥浙江省汽车保有量大的优势,扩大二手车市场流通,依法放开汽车改装市场,努力挖掘汽车后市场服务潜力。
  市场方面,两市继续反弹。消息面上,据环球网报道,美国白宫和国会参议院就2万亿美元经济刺激计划达成协议。板块方面,我们昨天推荐的汽车地产等权重板块今日如期上涨且涨幅居前。国外疫情持续恶化增加了对呼吸机和口罩的需求,医疗板块中的呼吸机和口罩今日也随之拉升上涨。在流动性危机缓解和美国出手稳定经济的大背景下,此前北上资金流出的态势发生反转。市场继续普涨式反弹。
  展望后市,流动性紧张的局面得到缓解,美国刺激方案出台的背景下,短期内A股有望继续反弹,但仍需要关注疫情风险。对于A股而言,后续最理想的状态是普涨反弹逐步变为结构性行情。我们要看到A股对资金的吸引力逐步提升,但现阶段欧美股市仍旧是资金的主战场,A股不可对外资有过高期望。在目前的量能下,市场难以支撑持续性普涨。从基本面来看,疫情影响使得部分行业受益(医疗,尤其是呼吸机),部分行业(消费电子、酒店旅游)盈利下滑,不同板块之间的盈利情况不可同一而语。由此我们认为,后续最健康的走势是结构性行情,市场普涨的局面难以持久。
  疫情方面,美国经济刺激方案通过后有助于缓解疫情对经济的冲击,但尚未看到美国提出行之有效的疫情防控方案,这意味着短期内疫情仍不会得到有效的控制。虽然在利好的刺激下投资者暂时忘却了疫情风险,但疫情对资本市场的潜在影响并未消除,后续仍会反复。
  经济方面,净出口下滑幅度可能超出市场此前预期。对比本次疫情期间各国防疫措施可发现,东亚国家政府防控力度普遍较强,人民群众配合力度较高,中国、韩国的确诊病例曲线已经进入下降阶段;而欧美国家防控力度偏弱,人民群众自由意识强,配合力度较差。这导致欧美确诊病例增长迅速。目前虽然美国地方政府已经采取了较为有力的防控措施,但部分美国高级官员仍然认为政府工作重心仍在就业和经济上,特朗普总统也认为要在两周内控制疫情,避免对经济造成更大的影响。对于疫情的重视程度不够不利于疫情防控,疫情的加速恶化也会反噬经济,抵消政策效果。我们认为,欧美经济恶化的态势并未得到彻底扭转,判断净出口迎来拐点为时过早,我国净出口下滑程度以及复苏时间或超出市场预期。
  策略方面,流动性改善市场短期可期,但从中长期来看,如若美国疫情得不到控制,恐会引起新一轮的流动性危机,A股仍会随之回调。短期内建议投资者关注黄金等避险资产的反弹机会,中长期投资者可定投指数或ETF产品,大类资产方面,可关注黄金、利率债。
  板块方面,继续推荐新基建和大基建板块,适当关注汽车和地产板块的投资机会。新基建个股弹性大,波动大,涨幅空间大;基建板块估值低,市值大,波动小,走势稳健。各有优势,投资者可按照自己的投资风格关注。汽车方面,中央部委和地方政府均有动力来稳定汽车消费,并已经陆续开始出台相关文件。房地产方面,疫情和全球经济持续恶化,地产有边际放松的可能。但我们也要提示投资者,房地产边际放松面临的政策压力较大,板块走势方面波动会更大一点。汽车板块确定性更高,可优先关注。操作上不建议追涨,波动行情下低吸为主。
  继续谨慎为上
  整体而言,虽然我国国内疫情已进入可控阶段,但海外疫情加速蔓延的趋势不容乐观,我们需要警惕疫情二次输入和再度反复的可能,同时在全球经济陷入衰退风险的背景下我国经济也难以独善其身,全球流动性危机尚未缓解的关口下我国金融市场仍面临高度不确定性和剧烈波动,我们建议投资者保持谨慎态度。在风险加剧、货币宽松延续的大环境下,建议投资者适度提升对黄金、利率债等受益于收益率曲线下移、并具备避险属性的资产的配置比例。
  
  

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