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纺织服装行业研究报告:华西证券-纺织服装行业周报:疫情导致全球恐慌蔓延,优选制造、电商板块-200315

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2020-03-15 23:23:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐爽爽
研报出处: 华西证券 研报页数: 20 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 949 KB 分享者: zha****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  本周观点
  根据我们对服装、电商板块的跟踪来看,2月服装行业销售下降约40-50%,大部分公司门店只恢复了一半开店,且恢复期间人流稀少;电商受制于物流恢复节奏,流水也多呈现下滑状态,一方面,服装公司通过微信群营销、微商城、直播等多种手段弥补线下损失;另一方面,公司及时控制春装发货节奏,尽量降低存货压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  投资建议:(1)随着物流逐步复工,电商和MCN行业GMV逐步企稳,3月5-8日,淘宝直播引导成交同比增长264%,C2M定制产品的订单量同比增长超370%;电商平台、电商代运营、电商供应链服务等相关受益标的有:南极电商、柏堡龙、安正时尚、歌力思等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)疫情之前,纺织制造板块处于贸易战改善后的订单修复阶段,但疫情将带来复工进度和出口环境的不确定性影响,优选订单结构以长单为主的公司,继续推荐业绩确定性较高的制造标的健盛集团。(3)疫情后,随着年报、一季报的悲观预期消化,以及疫情后的客流回暖,服装板块有望迎来估值修复机会,优选运动板块。
  行情回顾:跑输上证综指4.85PCT
  本周受疫情影响,全球恐慌加剧,美股出现两次熔断,中国A股上证综指和创业板指亦受影响录得4.85%和7.40%跌幅。本周,SW纺织服装指数下降9.73%,跑输上证综指4.88PCT、跑输创业板2.33PCT。其中,SW纺织制造下降9.96%、SW服装家纺下降9.63%。目前,SW纺织服装行业PE为12.76,处于历史底部估值水平。本周,电商表现最好,跌幅达到3.54%;户外及运动表现最差,跌幅为15.4%。
  行业表现:12000个线下品牌的天猫旗舰店将于近期上线;本周国内棉价下降3.4%,内外棉价差变大。
  12000个线下品牌的天猫旗舰店将于近期上线。淘宝“0账期”服务将延长至6月30日。3月5-8日,淘宝直播引导成交同比增长264%,C2M定制产品的订单量同比增长超370%。
  USDA最新发布的3月份全球棉花供需预测报告,2019/20年度,总产量为2647.4万吨,相比上月调增5.7万吨,主要来自巴西产量增加;全球消费量2572.7万吨,环比调减18.5万吨,主要由于中国需求下降。截至3月13日,中国棉花328指数价格为12,555元/吨,本周下降3.4%。截至3月5日,CotlookA指数收盘价为71美分/磅,本周下降1.8%;整体来看,内外棉价差本周上涨107元/吨至1,670元/吨。
  据中国棉花信息网了解,目前纺企全面复工,浙江、河北、安徽等地的企业复工率达到80%以上,企业目前多企望加快销售以降低库存风险。
  行业新闻
  宝胜:2月销售额暴跌82%,裕元湖北生产线推迟复工;Adidas & Puma:中国供应链已恢复,商业活动初步改善;Armani:暂时关闭米兰所有品牌专卖店、酒店与餐厅;Gucci:意大利门店及工厂全部暂时关闭;拼多多:年成交额突破万亿,年营业收入超300亿。
  风险提示
  终端销售低迷;疫情发展的不确定性;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。
  

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