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电力设备与新能源行业研究报告:东吴证券-电力设备与新能源行业点评:1月电动车销4.4万辆,同比降54.4%,基本符合预期-200217

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2020-02-19 12:25:38
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾朵红
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 975 KB 分享者: leo****si 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点
  受春节影响,1月电动车销4.4万辆,同环比降54.4%/73.01%,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据中汽协预估数据,1月新能源乘用车销量为3.9万辆,同比下滑54.5%,环比减少68.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1月新能源商用车销量约为0.5万辆,同比下降51.7%,环比下滑86.8%。
  根据乘联会数据,1月新能源乘用车销量4.33万辆,同环比降53%/68%,插电式及A级纯电车型表现略好于行业。其中,1月纯电动车销量3.09万辆,占比71%,其中A00级销量为0.62万辆,同比减少6%,环比减少81.5%,占比20%;A0级销量0.37万辆,同比减少74%,占比12%;A级销量1.86万辆,同比减少44%,占比60%,环比减少75%,A级占比维持高位。插电式销量1.25万辆,同比减少34%,环比减少16%,占比28.8%。
  从车企角度来看,1月合资车企及新造车势力表现整体好于自主品牌。比亚迪1月销量7316万辆,同比减少74%,环比减少32%,销量仍居第一。上汽乘用车1月销量5158辆,同比减少16%,环比减少57%。华晨宝马1月销量3600辆,同比增长6107%,环比增加45%。另外合众新能源、上汽大通、东风悦达起亚等新势力、合资厂环比仍有增长。
  分车型看,荣威Ei5占据高份额,哪吒N01、广汽丰田Ia5、宝马5系插电版等车型上量较快。纯电动乘用车中,荣威Ei5(A级)成为第一,超过AIONS和奔腾B30 EV,售出3068辆(占比9.94%);AIONS(A级)为第二位,售出2648辆(占比8.58%);奔腾B30 EV(A级)为第三位,售出2161辆(占比7.00%)。插电乘用车中,宝马5系3000辆,占比24.03%;帕萨特2217辆、理想ONE1180辆、比亚迪唐1005辆、卡罗拉928辆,分别占据销量前5席位。
  投资建议
  1月电动车销量4.4万辆,同比下降54.4%,环比下降73.01%。疫情影响估计2月与1月类似,陆续复工预计3月初恢复正常,国内政策拐点明确,加上model3国产、合资车新车型密集推出,20年国内电动车销量有望恢复高增长,至175万辆。海外方面,全球电动化如火如荼,欧洲法国、英国、德国等1月电动车销售翻倍多增长,Tesla Model 3国产和Model Y推进超预期,大众等传统车企提速奋力直追,近年海外车企有近50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点推荐布局中游龙头(宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注天赐材料、星源材质、当升科技、杉杉股份等);核心零部件(宏发股份、汇川技术、关注三花智控);重点推荐底部的优质上游资源(华友钴业、天齐锂业、关注赣锋锂业)。
  风险提示
  政策不达预期,销量不达预期,价格降幅超预期

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