扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

汽车行业研究报告:东吴证券-汽车行业点评报告:1月产销略低于预期-200214

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-02-19 12:25:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄细里
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 832 KB 分享者: lz5****11 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  投资要点
  行业整体概览:1月日均产批同比略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协口径:汽车总产销分别实现178.3万辆(同比-24.6%)和194.1万辆(同比-18%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)乘联会口径:狭义乘用车产量实现140万辆(同比-29%),批发销量实现159万辆(同比-21.4%),零售销量实现170万辆(同比-21.5%),其中新能源乘用车批发4.5万辆(同比-51%)。考虑今年春节早于去年(假设1月份少5个销售日),2020年1月日均产量/批发分别是:5.4/6.1万辆,均低于2019年1月的6.3/6.5万辆。背后可能原因分析:1)2018-2019持续两年的低迷导致车企对2020年乘用车行业需求整体偏谨慎,1月份产批控制较低。2)消费者年前购车的热情部分提前至11-12月份。3)湖北作为汽车重要生产基地,疫情突至产生了一定负面影响。1月乘用车企业库存继续下降。1月企业库存降低了19万辆,2015年1月以来累计为-48万辆(2015年以来历史同期最低值)。
  车企层面产销:仅有一汽大众&广汽自主&东风本田正增长。根据乘联会及公司公告数据(截止2月13日)统计:目前有13家主要车企公布了批发销量数据,4家公布了产量数据。批发销量同比正增长仅有3家:一汽大众+广汽自主+东风本田,且同比下滑幅度超过20%包括:上汽通用+上汽大众+吉利汽车+长城汽车+比亚迪。产量同比下滑幅度超过20%包括:长城汽车+广汽本田+广汽自主。
  价格层面:1月折扣率上升幅度小幅加快。1)剔除新能源的乘用车整体折扣率12.41%,环比12月下旬+0.3%,77款热门车型整体成交价有所上升,折扣率环比12月下旬+0.2%。2)主要车企1月份均不同幅度折扣率上升,最为明显是南北大众和上汽通用。3)77款热门车型中成交价月降价幅度超过1000元总共6个年度车型,朗逸NB2019+GLA级2019+领界2019+E级L2019+探岳2019+A级NB2019。
  投资建议:不畏浮云遮望眼。疫情突至,短期2-3月份乘用车需求受到压制,但长期2020-2021年我们依然维持景气复苏的判断。建议加大对汽车板块配置,尤其是零部件板块。乘用车板块,传统车依然是车企业绩核心变量,存量博弈下看好日系车市占率持续提升,关注【广汽集团】。零部件板块,布局三条主线:1)电动车比传统车单车配置价值更高且已进入或未来有望进入特斯拉产业链标的,重点推荐【拓普集团】,关注【旭升股份+银轮股份】。2)电动&传统同等需要,已切入特斯拉产业链标的,关注【均胜电子+宁波华翔+华域汽车+岱美股份】;5G商用化有望加速的智能网联产业链标的,关注【德赛西威+星宇股份+科博达+中国汽研】;3)电动车比传统车需求可能减弱但公司积极转型拥抱新能源标的,关注【万里扬+精锻科技】
  风险提示:新型肺炎疫情控制低于预期;乘用车需求复苏低于预期

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com