扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

红旗连锁研究报告:天风证券-红旗连锁-002697-主业增长&新网银行推动业绩+50~65%,四川省内便利店龙头持续发展-200121

股票名称: 红旗连锁 股票代码: 002697分享时间:2020-01-22 14:11:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明,马松
研报出处: 天风证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 983 KB 分享者: 千与千****29 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  1.事件
  公司发布业绩预告,2019年预计实现归母净利润4.84-5.32亿元,同比增长50%-65%;其中2019Q4预计实现归母净利润0.78-1.26亿元,同比增长17%-89%,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2.点评
  主业增长&新网银行推动业绩+50-65%,四川省内便利店龙头持续发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2019年归属于上市公司股东的净利润4.84亿元-5.32亿元,同比增长50%-65%,其中19Q4归属于上市公司股东的净利润0.78亿元-1.26亿元,同比增长17%-89%。公司2019年业绩高增长,主要原因是专注主营业务、科技创新充分运用大数据、门店提档升级、优化产品结构、加强内控管理。①公司加强内控管理及营业收入增加,实现主业的高增长;②新网银行经营情况良好,给公司带来投资收益。公司一直坚持“商品+服务”的差异化竞争策略,一直致力于为消费者提供安全的商品和更多便捷性服务。内生外延提升公司市占率,新网银行贡献投资收益增厚业绩。公司一方面自己加速新开门店,截止前三季度公司门店已经达到3027家。另一方面,公司近年来不断外延并购提升市占率,①2015年3月,公司收购了成都红艳超市125家门店;②2015年6月,公司收购互惠超市388家门店;③2015年10月,公司收购了乐山四海超市32家门店;④2019年4月,公司收购成都市9010便利店资产。同时,公司联合新希望集团、银米科技设立的四川新网银行,新希望集团、银米科技、红旗连锁三者持股比例分别为30%、29.5%和15%。新网银行自2018年开始贡献投资收益,2018年新网银行净利润为3.69亿元,贡献投资收益0.55亿,2019年盈利能力将进一步增强,前三季度新网银行产生投资收益1.26亿元,同比增长252.2%。
  永辉持股21%成为第二大股东,永辉加速生鲜供应链&门店改造赋能。公司实际控制人曹世如持有公司24.08%股份,曹曾俊持股3.55%,同时引入永辉超市、中民财智,集合多方资源优势。永辉超市持股21.00%,成为第二大股东。永辉深耕超市行业多年,以生鲜为核心竞争力加速向全国拓展。随着永辉成为公司第二大股东,永辉在供应链方面给予公司支持。截止2018年底,公司携手永辉团队打造的生鲜型便利店已突破100家,后续改造升级计划正有序推进中,预计2019年生鲜门店新增300家。
  投资建议:四川省内便利店龙头,加速新开门店&外延并购提升市占率,永辉赋能发力生鲜供应链,新网银行增厚业绩。综合预计2019-21年净利润分别为5.2/6.1/7.2亿,当前市值对应20/17/14xPE,维持买入评级。
  风险提示:行业竞争加剧;新店扩张进展不达预期
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com