本周评论：
　　本周燃料电池指数上涨0.93%，上证综指下跌0.54%，创业板指上涨1.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中汽协公布2019年国内新能源车产销数据，燃料电池汽车产销分别为2833/2737辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　中汽协公布2019年FCV产销规模，12月向上趋势明显。中汽协公布2019年FCV产销量分别为2833/2737辆，同比增长85.5%/79.2%。分阶段看，上半年燃料电池补贴过渡期FCV产销量激增，分别完成1170辆和1102辆，比上年同期分别增长7.2倍和7.8倍。过渡期以来正式期政策延后抑制产业发展进度，产销大幅回落，7~11月国内燃料电池产销仅256/235辆。时至年底地方车辆订单集中释放，12月单月产销分别高达1407辆和1400辆，全年占比49.7%、51.2%。
　　政策向好趋势明显，看好2020年燃料电池汽车产销拉升。受政策影响，2019年三季度产业企业调整生产计划，国内燃料电池汽车产业扩张节奏延后。目前时点，从政策维度看，电车百人会上万钢主席提出燃料电池与纯电动长期共存的观点，并呼吁将氢能纳入能源体系，传递国家高层仍将大力发展燃料电池的态度；从供氢基础设施看，2019年国内新增投运加氢站数目达22座，同比翻倍，提供产业先行区域氢车运营基础；从运营现状看，截止2019年底国内FCV投运数目超过1800辆，已形成良好示范效应。结合近期产业调研结果，国内电堆、系统厂商积极备货，2020年燃料电池汽车将迎来产销再次放量。
　　行业信息：
　　行业信息：1月13日，中汽协公布2019年新能源汽车产销情况，燃料电池汽车产销分别完成2833辆和2737辆，同比分别增长85.5%和79.2%。
　　地区动作：1月15日，陕西省首台氢燃料城市客车亮相，配套东方电气燃料电池；1月16日，北京英博新能源有限公司与溧水经济开发区签约，南京首个氢能源燃料电池项目落户溧水。
　　企业动态：1月11日，锋源氢能自主石墨板电堆通过国家强检；1月13日，腾龙股份发布公告，拟以9900万收购新源动力16.07%股权；1月15日，本田首次向外部公司提供燃料电池使用权，将与五十铃合作开发燃料电池卡车；海马氢动力MPV亮相，70MPa储氢实现800km续航；中通客车生产的50台氢车交付广州，配套喜玛拉雅电堆，续航里程达380km。
　　燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、系统技术成熟）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）；（2）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、液氢、国投聚力合作）。
　　风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。