扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

非金属建材行业研究报告:国信证券-非金属建材行业1月投资策略:积极布局暖春行情-200120

行业名称: 非金属建材行业 股票代码: 分享时间:2020-01-20 16:58:44
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄道立,陈颖
研报出处: 国信证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 超配
研报大小: 2,785 KB 分享者: h****j 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  全年市场回顾:行业大幅上涨,相对收益显著
  2019年全年录得涨幅52.98%,跑赢沪深300指数16.91个百分点,其中建材龙头企业上涨65.51%,跑赢沪深300指数29.44个百分点,在申万一级28个行业中排名第4,处于全行业靠前水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各细分板块中,水泥板块表现最为强势,全年上涨65.34%,其他建材上涨45.24%,玻璃板块上涨28.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  淡季行业运行稳定,全年需求有支撑
  12月份进入传统淡季,由于暖冬因素及需求较好,全国各地的施工工地较往年进入停工状态的事件相对延后,建材行业延续稳定的格局,其中水泥价格小幅上行,南方地区在赶工下需求较好,玻璃行业价格小幅下行,下游加工厂提货目前谨慎度较高。随着春节临近,需求逐步缩减,水泥和玻璃价格预计将开始呈现季节性回落。预计2020年,以基建补短板为推手的逆周期调节手段有望持续,地产端投资韧性仍存,施工竣工有支撑,开工端或有承压,但若销售端回暖,开工需求预期不会太差。
  行业短期业绩有支撑,长期比价优势逐步显现
  短期来看,行业供给严控状态持续,下游需求端施工天数有望增加,行业稳定运行仍将继续,在目前盈利整体处于较高位的背景下,一季度业绩有望超预期;中长期来看,我国货币政策呈现边际放松迹象,利率长周期下行趋势下,高股息的投资比价优势将逐步显现。
  周期建材调整即是加仓良机
  重申我们年度策略对全年需求的判断:2020年,基建需求稳中有升,且呈现一定的区域结构化特征;地产投资进退有据,韧性犹存,销售端存在小周期回暖的可能性,前端新开工预期预计不会太差,中后段施工与竣工有望进一步回暖。现阶段建材板块偏周期的龙头标的估值已基本反映悲观预期,且在供给侧改革政策作用下,同时兼具低负债率、高现金分红潜力的双重特点,具备较高安全边际,在利率预期长周期下行以及资本市场向外资逐步开放的背景下,低估值的周期龙头标的具备较强的估值修复潜力,逢调整仍可继续做多。推荐海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、祁连山、信义玻璃、坚朗五金、再升科技、中国巨石。
  1月份组合推荐的个股为:海螺水泥、冀东水泥、再升科技、坚朗五金
  风险提示:(1)宏观经济超预期下滑;(2)行业供给超预期;(3)成本超预期上涨。
  
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com