扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

用友网络研究报告:中银国际-用友网络-600588-业绩略超预期,3.0战略在正轨-200119

股票名称: 用友网络 股票代码: 600588分享时间:2020-01-19 15:52:21
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨思睿
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,029 KB 分享者: hol****11 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  1月17日,公司发布2019年度业绩预告,预计全年实现净利润10.4~12.9亿,同比增长70~110%,扣非后净利润6.1~7.2亿,同比增长15~35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正向经营叠加长期股权投资收益,促业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)维持买入评级。
  支撑评级的要点
  经营业绩高增长,整体业绩略超预期。2019年净利润(中位数,下同)11.6亿元(+90%),超我们近期预计(+60%)和一致性预测(+40%);扣非后6.7亿(+25%)。Q4实现净利润7.2亿(+55%)。整体判断业绩略超预期,延续了15年云转型后高增速。原因为继续坚定执行3.0战略,围绕云服务加快推进各项业务。投资收益有望持续。
  加码海外发掘新成长点。2019年11月公告,为促进海外业务发展,对海外子公司用友海外发展公司增资1,500万美元,力图发掘新的盈利增长点,做到数字化、国产化与全球化“三化”并进。目前中国大陆以外收入占比仅4.5%左右,还有较大提升空间。随着2020年中国对外放开领域的增加,国外企业有望扩大在华业务需求,有助于驱动全球化收入提升。
  进一步开拓垂直行业,布局保险科技。2019年11月公告,发起设立子公司友泰商务,充分利用其包括保险经纪牌照、客户服务资源和技术积累等在内的优势资源,开拓保险行业的人身保险科技服务业务,与公司软件、云服务和金融服务相融合,争取在保险科技行业布局创收。随着平安、国寿等保险巨头在加大投入,保险科技或将成为公司又一看点。
  估值
  调整2019~2021年净利润为10.8、11.2和15.8亿元,EPS为0.43、0.45和0.63元(调整约2~25%),PE为76、73和52倍。云业务高速发展,按PS/PE分部估值计算距离2020年合理市值仍有空间,维持买入评级。
  评级面临的主要风险
  云业务进展不及预期;新市场拓展不及预期。
    

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com