扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 行业分析 > 正文

银行业研究报告:民生证券-银行业点评12月金融和社融数据:社融增速稳中有升,负债成本改善可期-200117

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2020-01-17 11:12:43
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭其伟
研报出处: 民生证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 683 KB 分享者: dzy****79 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  一、事件概述
  1月16日人行发布2019年金融统计数据和社融数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月新增人民币贷款1.14万亿元,同比多增600亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新增社融2.10万亿元,同比多增1719亿元。从2019年12月起,人行将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社融统计,与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。
  二、分析与判断
  企业和居民中长期贷款发力
  新口径的社融存量在12月末同比增长10.69%,增速较上月微升1bp,自11月起开始回升。12月社融同比多增主要得益于企业中长期贷款和居民中长期贷款的贡献,两者分别同比多增2002亿元和1745亿元;主要拖累项为票据融资和企业债券融资,两者分别同比少增3133亿元和1270亿元。居民短期贷款增长企稳,中长期贷款的增长受益于房地产销售边际改善。企业贷款的久期明显拉长。如果加总企业中长期贷款、委贷、信托贷款、企业债券融资来描述企业的中长期融资规模,那么今年中长期融资增速在持续提升。年末票据贴现增长较慢对企业贷款增速有一定的拖累。猜测是受近期票据利率下降较快的影响,银行增加贷款投放来稳定收益率水平。
  M1和M2改善,负债成本缓解
  M1和M2增速改善明显。12月M2同比增速8.7%,较上月增加0.5pct。M1同比增长4.4%,较上月增加0.9pct。M1增长一方面受益于房地产销售回款,另一方面因为企业中长期贷款增长提速,加强了活期存款的派生效果。企业存款的活期占比从9月以后开始回升,已经对冲了居民存款活期率下降的负面影响,整体存款活期率走平。我们预期今年存款成本压力将逐步缓解。
  三、投资建议
  LPR改革以及逆周期调节使银行增加了对中长期贷款的投放偏好。对票据“挤水分”以后,企业贷款增速预计今年可以稳中小升,支撑银行的规模增长。在价格方面,对公投资需求回暖可能成为远期的息差利好,值得期待。短期继续看好零售信贷的性价比和成长空间,建议关注招商银行、宁波银行、平安银行、邮储银行、常熟银行。
  四、风险提示:
  贷款利率下行较快,信贷成本波动。
  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Microbell.com 备案序号:冀ICP备13013820号-2   冀公网安备:13060202000665
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com