本周观点
　　生猪养殖：本周（1月6日-1月10日）全国猪价稳步向上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　根据猪易通数据，截至2020年1月10日，全国猪价36.03元/公斤，周环比上涨0.59%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北方地区终端市场消费逐步回暖，猪价以涨为主，其中东北、华北、西北等地区猪价分上涨0.67%、1.09%、-0.10%；南方地区猪价稳中向上，其中华东、华南、西南等地区分别上涨1.03%、0.19%、0.28%。
　　春节期间猪价或以震荡上行为主，2020年猪价仍将维持高位。随着春节临近，猪肉消费逐渐趋旺，猪价稳步上涨，我们认为，受政府调控影响，春节期间猪价或以震荡上行为主，大涨大跌的情形较难出现。展望2020年，我们判断，猪肉供给不足是猪价维持高位的根本原因，而受非洲猪瘟疫情影响，生猪产能恢复进程缓慢，进口难以弥补国内猪肉需求缺口，供给不足仍是猪价维持高位的有力支撑。防控能力强、可快速扩栏的企业将充分受益于本轮猪周期，推荐温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份等。
　　禽养殖：受益于猪鸡替代效应，禽养殖板块量价齐增逻辑持续兑现。根据禽病网数据，本周鸡苗均价1.35元/羽，周环比上涨35.06%；毛鸡均价3.30元/斤，周环比下跌11.56%。我们认为，受益于猪鸡替代效应，禽养殖板块利润将持续维持高位。从需求方面来看，生猪产能持续去化支撑猪价上行，作为我国第二大肉类消费品类，鸡肉替代需求旺盛；从供给方面来看，根据白羽肉鸡协会数据，2015-2018年，祖代鸡引种量分别为70.56/63.86/68.71/74.54万套，连续处于历史低位。按照白羽肉鸡扩繁周期推算，2020年鸡肉供给仍偏紧，需求旺盛而供给不足有望带动禽养殖板块量价齐增逻辑持续兑现。
　　动物疫苗：养殖后周期，看好动物疫苗板块量增逻辑。禽苗方面，猪鸡替代逻辑强劲，禽链持续高景气，存栏同比增幅明显，禽苗龙头率先受益；猪苗板块，根据农业农村部数据，2019年10月，生猪存栏环比降幅收窄，能繁母猪存栏环比首次转正，我们认为，能繁母猪存栏拐点已经出现，高盈利驱动下有望带动猪苗销量边际改善。同时，非洲猪瘟背景下，养殖门槛进一步抬升，生猪养殖集中度加速提升，有望带动上游动保龙头市占率提升。
　　风险提示
　　猪价超预期下跌；生猪出栏量不及预期；鸡肉替代不及预期。