计算机：重点关注“IT重构”和云计算、医疗信息化等细分领域
　　1．2019年回顾：贸易战背景下，自主可控加速推进
　　1.1贸易战背景下，自主可控加速推进
　　计算机行业板块行情已经由“炒作概念”1.0时代，经过A股多轮洗礼，逐渐过渡到“价值业绩”的计算机行业投资2.0时代，19年全年呈现两大主线：1、行业竞争壁垒高，业绩基本面稳定、成长确定性强的细分领域龙头公司，依旧呈现强者恒强走势；2、具有核心技术优势，成长赛道够长、市场空间够大，未来业绩预期能刚性兑现的个股持续受市场追捧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　1.2行情回顾：整体跑赢大盘，金融科技、自主可控领涨
　　计算机板块年初至今整体跑赢大盘，涨跌幅超越上证综指、沪深300，年初到12月18日累计涨跌幅53.27%，上证综指涨跌幅24.14%，沪深300涨跌幅35.81%，创业板45.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年中在2月底起至5月初，整体走势高涨，该阶段计算机板块涨幅比大盘涨幅更大，5月份随着贸易摩擦升级，大盘以及计算机板块涨幅下降明显，但之后整体趋于平稳并在8月后保持较稳步上涨，说明国内A股以及计算机板块的韧性增强。
　　金融科技、自主可控、智慧交通细分领域表现优异，板块个股涨幅成绩较好。截止至2019年12月，涨幅前十的主要集中在金融科技领域（指南针、四方精创）、安全自主可控领域（诚迈科技、中国软件、中国长城、中孚信息、东方通）、ETC智慧交通领域（万集科技）。年初至今有195支股票涨跌幅为正，31支股票为负。其中诚迈科技累计涨幅516.82%。
　　2．2020年行业展望：重点关注“IT重构”和云计算、医疗信息化等细分领域
　　我们认为2020年计算机行业将围绕IT重构主线展开，同时云计算、医疗信息化等确定性业绩领域值得持续关注。
　　主线一：科技周期酝酿我国IT自主创新大周期，“IT重构”是自主创新科技历程的必然过程。
　　本轮国内科技周期标志性时间点是19年6月6日中国官宣5G商用，计算机行业叠加关键技术领域国产化大趋势，2020年有望是“IT重构”规模化落地元年，从CPU、服务器、存储，到软件操作系统、数据库、中间件等都将呈现技术产品市场等相关生态重新构建，同时相关上市公司必将重新构建各自竞争领域核心竞争力，因此我们认为新时代信息产业发展已经进入新起点，重构IT核心竞争力，是传统IT厂商及科技创新创业公司的着眼点。
　　主线二：华为生态是科技重构核心驱动力支点之一。
　　我们认为华为生态是科技公司重构竞争格局的重要支点，华为生态以华为鲲鹏产业生态为立足点，鲲鹏产业链打造将会带动相关公司充分受益“IT重构时代红利”。华为鲲鹏生态计划涉及九大产业合作领域，包括：服务器与部件、虚拟化、存储、数据库、中间件、大数据平台、云服务、管理服务、行业应用9大领域，其中涉及上市公司超27家，产业生态覆盖万亿市场空间，其中服务器与部件以及行业应用两大领域市场空间约6,000亿。相关领域上市公司将持续获得科技重构带来的技术红利与业绩红利。
　　主线三：云计算是科技重构核心驱动力支点之二。
　　云计算是计算机行业技术变革提升的主逻辑，最终云计算巨头格局仍在推演重构过程。截止19年第三季度，云机损基础设施服务总收入（包括IaaS、PaaS和托管私有云服务）远远超过240亿美元，较2018年第三季度增长37%。国内阿里云依然处于龙头位置，但华为云、腾讯云均增速惊人。华为云19年一季度IaaS厂商市场份额中,华为云是Top5中增速最快的厂商。腾讯云在三季度首次正式披露的云计算收入，达到47亿元，同比增长80%，增速主要是现有客户的使用量扩大，以及教育、金融、民生服务及零售等行业客户持续扩展。金山云在2019年Q3收入达到9.76亿元，同比增长61.9%。2019年，金山云收入增速先高后低，目前已经回落到2018年的增长水平。
　　传统软件公司转型SaaS的代表是广联达（002410.SZ）、用友网络（600588.SH）、金蝶国际（0268.HK）和石基信息（002153.SZ），恒生电子，具有确定性业绩支持，20年有望延续19年上半年走势。
　　主线四：医疗信息化景气度持续，相关上市公司有望加速利润释放。
　　在政策支持下，互联网+医疗是未来发展方向。近两年来，国家不断推出相关政策支持互联网+医疗健康的发展。这给医疗信息化领域的企业发展创造了良好的政策环境。
　　由于我国现阶段采用信息管理系统的医院占比较低，政策正加大这方面的投入，未来的医疗信息化领域行业景气度仍将继续。目前我国医院实施管理信息系统的整体比例低于55%，其中门急诊划价收费系统和门急诊挂号系统实施比例均在50%以上，但是仍然存在实施比例不足10%的系统，如客户关系管理系统和患者APP等。同时与发达国家相比，我国医院在信息化建设方面的实际投入仅占医院收入的0.3%-0.5%，远低于发达国家的3%-5%，医疗信息化领域仍具有巨大的市场空间。
　　医疗信息化领域相关公司：卫宁健康、创业慧康、东华软件、思创医惠、久远银海。
　　3．建议投资配置组合：金山办公、恒生电子、创业慧康
　　金山办公：持续看好公司在国产办公软件竞争格局，建议配置占比40%。
　　恒生电子：公司在金融科技龙头地位强者恒强，云计算将赋能公司新业务，建议配置占比30%。
　　创业惠康：持续看好医疗信息化长期景气度周期，公司具有确定性业绩支持，建议配置占比30%。
　　4．风险提示
　　华为公司产业生态投入不及预期；华为公司在产业生态推动作用发生变化；国家对国产自主创新领域政策变化风险。