投资要点
　　【工信部表态：2020年新能源车补贴不会大幅退坡】1月11日，工信部部长苗圩在电动汽车百人会论坛上表示2020年7月1日新能源汽车补贴不再进一步退坡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随后人民网报道称，苗圩针对新能源补贴政策作出回应，为稳定市场预期，保障产业健康持续发展，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡，希望行业企业坚定发展信心，加大创新力度，提升产品品质，加强市场开拓，共同推动新能源汽车产业高质量发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，2020年新能源车政策有望保持稳定，有助于产业链平稳健康发展，为将来补贴的全面退出做好准备。建议积极关注锂电池中上游企业：宁德时代、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、当升科技、恩捷股份。
　　【2019年动力电池装机62.2GWh，同比增长9.1%】1月6日，GGII数据显示，12月我国新能源汽车生产约15.4万辆，同比下降32%，环比增长42%；2019年累计生产约117.7万辆，同比下降4%，符合预期。12月动力电池装机量约9.71GWh，同比下降27%，环比增长54%；2019年累计装机量约62.38GWh，同比增长9%。从12月数据来看，补贴退坡边际效用减弱，环比增幅明显，符合市场预期。
　　【钴盐惜售价格继续上涨，锂盐价格平稳】【钴】上海有色网数据，1月6日-1月10日，国内电解钴主流报价27.2-28.0万元/吨，均价较上周上涨1.0万元/吨。四氧化三钴报18.0-19.0万元/吨，均价较上周上涨1.15万元/吨。硫酸钴报4.75-4.9万元/吨，均价较上周上涨0.275万元/吨。1月10日MB标准级钴报价15.7（+0.15）-16.5（0）美元/磅，合金级钴报价16.2（+0.35）-16.7（0.15）美元/磅。本周MB钴价带动钴盐价格上涨，由于市场整体看好未来需求，整体钴价看涨情绪抬升，但是钴盐厂处于惜售状态，下游厂商出于新增订单采购需求，出现少量备货行为。【锂】上海有色网数据，1月6日-1月10日，锂产品报价57.0-60.0万元/吨，与上周持平。电碳主流价报4.7-5.05万元/吨，均价较上周下降0.1万元/吨。电池级氢氧化锂报价5.2-5.7万元/吨，与上周持平。本周锂盐因为临近春节，市场成交量有限，价格无明显波动，但是动力市场下游减停产情况普遍，几无需求，高品质电池级碳酸锂出货艰难。【三元材料】上海有色网数据，1月6日-1月10日，NCM523动力型三元材料主流价为12.6-13.7万元/吨，均价较上周持平。三元前驱体NCM523报价为7.9-8.2万元/吨，均价较上周上涨0.25万元/吨。本周三元前驱体价格上继续上涨，主要受上游钴价上涨影响，但下游大部分材料厂在元旦前完成年前备货，新增需求较低，成交量较弱，预计年前价格趋于平稳。
　　【单晶价格坚挺，多晶系列产品价格持续下跌】PVInfoLink数据，1月6日-1月10日，【硅料】多晶硅菜花料主流报价51.0元/kg，均价较上周下跌3.8%。多晶硅致密料主流报价73.0元/kg，均价与上周持平。由于多晶终端需求持续低迷，叠加春节假期等因素，多晶硅片企业持续下调开工率，二三线硅料企业迫于库存压力出现抛售；受需求支撑，本周单晶用料价格坚挺。【硅片】多晶硅片主流报价1.52元/pc，均价较上周下跌2.6%。单晶硅片主流报价3.06元/pc，单晶硅片158.75mm主流报价3.31元/pc，均价与上周持平。本周多晶硅片持续调降，目前看来，春节前主流多晶用料价格可能呈平稳走势，多晶硅片跌价幅度有机会逐步收窄。单晶硅片方面，受惠于单晶终端需求相对稳定，及年节前小幅拉货影响，单晶硅片出现供应短缺情况，价格坚挺。【电池片】多晶电池片主流报价0.587元/W，均价较上周下降1.0%。单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，双面单晶PERC电池片主流报价0.95元/W，158.75mm单晶PERC电池片主流报价0.975元/W，均价与上周持平。由于需求不振的多晶电池抛售潮仍在持续，多晶电池片只能降价出清。单晶电池片方面，受惠于国内2019的竞价项目抢装潮延续至今年一季度，价格稳定。【组件】275W/330W多晶组件主流报价1.50元/W，均价较上周下降3.8%。315W/375W单晶PERC组件主流报价1.72元/W，均价较上周下降1.1%。由于目前明年上旬交货的国内组件投标价格仍在下探，多晶组件价格反应中上游的跌价，须等待印度市场回温，多晶供应链才能够找到稳定的出路。单晶PERC组件部分，近期国内价格处于缓跌态势。建议积极关注：ST爱旭、隆基股份、晶盛机电。
　　风险提示：光伏新增装机不及预期；新能源车销量不及预期；相关政策不及预期。