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能源行业研究报告:国元证券-油服及设备行业点评:油气上游市场全面放开,带动资本支出提速-200109

行业名称: 能源行业 股票代码: 分享时间:2020-01-10 16:30:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 满在朋,胡晓慧
研报出处: 国元证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 952 KB 分享者: nis****226 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  1月9日,央视新闻报道,自然资源部称,我国将全面开放油气勘查开采市场,允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自然资源部表示,只要在中华人民共和国境内注册,净资产不低于3亿元人民币的内外资公司,均有资格按照规定取得油气矿业权;企业从事油气勘查开采应符合安全、环保等资质要求和规定,并具有相应的油气勘查开采技术能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  报告要点:
  政策超预期,我国将全面放开油气勘查和开采市场准入。
  我国将全面放开油气勘查和开采的市场准入,包括探矿权和采矿权,改变了过去主要由几家国有公司专营的局面,各类市场主体包括外资、民营企业,形成以国家石油公司为主体,多种经济成分参与的市场体系,加大勘探开发力度,提高国家资源保障能力。
  融资渠道拓宽,上游资本支出增速有望进一步提升。
  我国有丰富的非常规油气资源储量,各类社会资本的加入将会进一步激发市场活力,有更多的渠道来筹集勘查开发资金,加大勘探开发力度。早在2019年初,几家国有石油公司都各自制定了“七年行动计划”,主要目的是加大勘探开发力度保障油气资源供应。根据半年报数据,2019H1中石油、中石化、中海油资本支出增速分别达到13%、81%、61%。随着更多市场主体的参与,资本支出将进一步提速。
  油服公司作业量及设备公司订单情况更加乐观,带动估值提升。
  在整个油服产业链中,石油开发公司资本支出是最关键的变量之一,决定油田服务公司的作业量以及设备需求从而决定行业的景气程度。随着下游资本支出增速进一步提升,上游服务企业作业量及设备企业订单情况预计会更加乐观,带动估值提升。
  投资建议:
  “7年行动计划”执行期间,国有石油企业资本支出已经比较激进,全面开放油气勘查和开采市场将会吸引更多外资、民企等社会资本参与,勘探开发支出增速有望进一步提升,油服企业作业量及设备公司订单量同步增长,相关受益标的包括杰瑞股份、石化机械、中海油服、海油工程等。
  风险提示:
  油价低位运行,社会资本参与度低于预期等。
  

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