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养殖行业研究报告:联合评级-2018年养殖行业研究报告-200108

行业名称: 养殖行业 股票代码: 分享时间:2020-01-09 08:04:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 联合评级 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 2,065 KB 分享者: G****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  行业概况
  近年来,我国人均可支配收入的增长改善了居民膳食结构,畜禽产品已成为生活必需品,并从需求端拉动了养殖业的发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年,我国养殖业总产值达到3.24万亿元,同比增长2.12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前,我国人均肉类占有量达64公斤,直接从事畜禽养殖的收入占家庭农业经营现金收入的1/6,养殖业国家级产业化龙头企业达583家,养殖业日益呈现规模化、标准化、集约化的发展趋势。
  近年来,受猪肉与鸡肉产量下降影响,我国肉类总产量小幅下降,整体仍属稳定。2017年,我国肉类总产量8,431.00万吨,同比下降1.25%。从畜禽产品的产量上来看,猪肉产量稳居各畜产品之首,为养殖业的主要产品,2017年猪肉产量与上年基本持平,止住持续两年的下跌趋势。奶类和禽蛋产量位列二、三位,其中奶类产量近年来有所波动,发展进入瓶颈。受祖代鸡引种受限影响,鸡肉产量自2015年起持续下降,2017年为1,160.00万吨,同比下降5.69%。牛、羊肉产量方面,随着居民收入的逐步提高,牛、羊肉的需求量持续增长,带动产量稳步上升,由于我国牛、羊现代化养殖起步较晚,产量难以大幅提高,对外依存度持续上升。
  考虑到养殖行业内发债企业以生猪、肉鸡和奶牛养殖业务为主,故本文主要围绕生猪、肉鸡和奶牛养殖对养殖行业进行分析。
  行业展望
  养殖业是我国农业的支柱产业之一,主要分为生猪养殖、家禽养殖和其他畜牧水产养殖,属于资本密集型产业,具有规模效益明显和行业周期性显著等特点。2017年,随着供给侧改革、环保政策的不断推进,我国养殖行业整体规模化程度与集中度有所提升。目前饲料产量处于高位,主要饲料原材料玉米和豆粕价格预期有所上行,将不利于养殖企业的成本控制。
  随着环保政策的趋严,养殖业经济将向增长与环保并重型转变。未来,我国养殖业将以分散经营为主转变为以集约化、规模化经营为主,行业内信用水平也将出现进一步分化,小规模养殖企业成本控制能力较弱、更新生产设备压力较大,无法达到环保要求的企业面临关闭风险;大型生产企业具有规模效益,在行业集中度提升时能够抢占市场份额,信用水平将呈上升趋势。此外,相较于“公司+农户”以及“公司+合作社+农户”模式,“自繁自养”养殖模式在畜禽产品价格下行周期中,成本优势凸显,抗风险能力较强,信用水平将得到较大支撑。
  分行业看,生猪养殖行业经历了高速发展的时期,目前增速明显放缓,规模化程度有所提升。受能繁母猪存栏量持续下降、PSY指数不断上升和非洲猪瘟爆发等因素综合影响,预计未来一段时间内,我国猪肉市场总需呈微平衡状态。由于生猪严重过剩的局面已得到缓解,预计2019年猪肉价格有望逐渐回升,中大型生猪养殖企业信用水平将得到改善;我国肉鸡养殖行业规模化程度远高于其他畜种,受近年来受国外疫情与贸易摩擦因素影响,我国祖代鸡引种量下降,肉鸡供给量将继续缩减,对肉鸡价格提供了良好支撑,预计2019年中大型肉鸡养殖企业信用水平将保持稳定;我国奶牛养殖行业进入了发展瓶颈期,奶牛存栏量持续下降,但受人口出生率下降及奶产品安全事件影响,近年来我国奶产品需求总量增速有所放缓,预计2019年国内生鲜乳价格温和上涨,中大型奶牛养殖企业信用水平将保持稳定。

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