宏观指数月频跟踪：经济继续复苏，货币边际趋稳
　　2019年以来反应信用融资条件的指标TFEMCI不断改善；反应经济周期的天风制造业活动指数TFMAI尽管同比仍然处于下降状态、但环比上的改善尤为显著；此外，刻画流动性状态的指数TFLCI最近三期出现边际收紧的倾向，表明货币政策实际上并未有增量的宽松信号，人行近期似乎更着眼于改善货币政策的传导效率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　股债月度配置建议：看多股票、看空债券
　　股票方面：2019年样本外跟踪净值增长49.18%，相比单纯持有300指数具有超额13.12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在最新的一期“货币+信用”配置建议中，市场当前由信用因子占主导，信用因子当期明显改善，看涨股票。
　　债券方面：模型自2019年3月后为样本外跟踪时期，最近三期表现出现回撤，我们认为跟债市与基本面背离有关。最新一期配置建议中，我们判断基本面继续回暖，因此继续看空债券。
　　不定期调仓的绝对收益配置组合跟踪：12月单月净值上涨2.2%.
　　组合12月以来为样本外跟踪，单月净值上涨2.2%。其中，模型11月25日触发信号开仓持有南华商品指数NH0100.NHF并持有至今，12月16日触发信号开仓持有股票指数000300.SH并持有至今。
　　当前最新仓位配置为：股票24.2%，商品39.7%，中长期信用债36.1%。
　　12月行业与板块收益分化，上游、成长表现突出
　　12月各行业与板块收益分化剧烈，上游、成长表现突出。行业方面，金融板块中银行与非银收益分化严重，周期类中有色金属、建材表现突出，消费、稳定板块出现较大相对回撤，成长板块传媒与电子元器件行业领涨成长板块。
　　行业分层轮动收官，年超额5.05%
　　行业分层轮动模型自2019年4月以来进行样本外跟踪，全年超额Wind全A5.05%，月度胜率达到67%，总体表现稳定。
　　板块，超配周期下游、消费、稳定；细分行业，重点布局化学制药、食品、白酒
　　当前现金流处于下行，折现率处于上行阶段，下月建议配置周期下游、消费、稳定板块。
　　结合板块轮动模型与子行业多因子模型，细分子行业层面重点超配化学制药、食品、白酒等行业。
　　风险提示：经济环境及政策变化导致模型失效