公司推荐主要逻辑
　　区别市场认知1：突破传统表计类公司定位，公司立足燃气表计量行业，逐步打造精益制造平台+物联网硬件能力平台+公共事业云平台：公司依托物联网控制器、IOT平台端到端优势，横向拓展不同公共事业应用领域，估值具备溢价空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　区别市场认知2：房地产、煤改气只是短期催化，城镇化、能源结构变化是驱动智能燃气表行业周期主要因素：从行业收入增速及房地产增速对比，燃气表行业长期增长主要取决于存量燃气用户数量增长，而非房地产周期；中国能源结构变化成为行业重要驱动因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　区别市场认知3：技术逐步迭代，NB-IoT优势显著，智能燃气表提升竞争门槛，行业集中度有望提升：目前从事民用燃气表生产企业过百家，但仍以纯机械表为主，技术水平落后，无法满足业务精细化管理和智能化服务。技术迭代，NB-loT表优势明显；新旧燃气表存量替换，无线智能燃气表预计逐渐占领市场，金卡智能在技术替换迭代期间具竞争优势，集中度有望提升。
　　区别市场认知4：天然气供给影响气体流量计行业短期业绩，LNG站建设加快、中俄天然气东线开通、有效缓解天然气供应紧张局面，对天然气流量计业务构成长期利好：2018下半年至2019上半年国内天然气供应不足导致气体流量计业务下滑；随着燃气政策稳需增供，供需矛盾将缓解，公司子公司流量计龙头天信仪表业绩有望触底反弹。
　　区别市场认知5：易联云平台赋能公用事业，NB终端批量出口，公司增长空间打开：把握公共事业云趋势，纵深物联网上云SaaS，打造从智能燃气、水务到智慧公共事业端到端整体解决方案，另外叠加公司出口战略，未来公司整体市场天花板有望持续打开。
　　盈利预测及估值判断：
　　目前行业龙头公司估值较低，例如新天科技等公司动态PE估值20倍左右，整个行业整体被低估，给予金卡智能传统业务部分2019年PE 20X，对应公司传统业务部分2019年估值为=4.07亿元x20=81.4亿元。
　　保守假设未来云服务在中大型燃气公司渗透率达到20%，即600家客户，客户单价30万元；中大型水务公司渗透率5%，300家客户，客户单价20万元左右，预计易联云收入规模够到达2.4亿元。按照国内外成熟SaaS平台的平均估值5倍PS为合理估值，我们认为易联云估计12亿元市值。
　　因此，预计2019年金卡智能总估值为=81.4亿元+12亿元=93.4亿元，对应目标价为21.8元，投资评级由“增持”调整上升为“买入”。
　　风险提示：煤改气政策影响、燃气表和流量计业务发展不及预期、水务或燃气公司等物联网技术渗透不及预期、系统性风险。