宏观政策再度发力需求回暖提振铜价：本周继我国11月制造业与非制造业PMI指数均传来利好消息后，国内宏观政策再度发力，央行决议超额继续操作中期借贷便利（MLF）3000亿元，提振市场信心，铜价止跌企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】供给端，2020年无大矿山增量，TC/RC价格已跌至历史低点，铜矿供应持续收缩；需求端，临近年底企业备货意愿加强，下游消费回暖，供需格局呈现紧平衡，上期所铜库存三周连降，至135037吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前铜价已接近平均成本线，随着供需结构逐步改善，铜价有望步入上升通道，建议关注铜陵有色、江西铜业、紫金矿业、云南铜业。
　　周期底部逆市扩张新疆硅业霸主开启云南之路：本周新疆硅业龙头合盛硅业与云南省政府签订战略合作框架协议书，拟在云南昭通投资建设“水电硅循环经济项目”，具体包括年产80万吨有机硅单体，配套80万吨工业硅、50万吨煤制有机原料以及硅氧烷下游深加工项目，分两期完成。公司本以工业硅产能85万吨排名世界首位，此次云南扩张，不仅实现了从火电到水电的蔓延，更是以共计165万吨工业硅+143万吨有机硅的生产规模深度巩固行业霸主地位。目前硅市低迷，国内消费及出口均不及预期，硅价仅为1.1万元/吨左右，在此周期底部，公司依靠行业无法比拟的成本、现金流优势及强大的资金实力、融资通道，实现产能的逆向扩张，加速产业洗牌进程。长期来看，随着终端需求回暖，未来光伏平价落地，工业硅价格有望再次步入春天，公司将充分受益，建议关注合盛硅业。
　　长期关注低估值加工股推荐云海金属、楚江新材：目前金属加工板块整体估值仍处于较低水平，我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股，继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材。
　　风险提示：美国经济数据超预期国内需求持续萎靡