核心观点
行情回顾:中信国防军工指数涨跌幅2.85%,位列29个一级板块涨跌幅第8位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工及其他军工均上涨,涨跌幅分别为1.93%、2.85%、3.91%、2.39%、3.95%及2.31%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中航机电资本运作:12月3日公司公布最新资本运作方案:入股宏光空降:公司拟以货币增资入股宏光空降装备有限公司;收购航健航空:为统筹中航工业机电系统股份有限公司各子公司的维修能力和资源,确立在航空机电系统维修服务保障领域的领先地位,打造一站式航空维修服务模式,公司拟以现金收购南京航健航空装备技术服务有限公司70%股权。转让贵阳电机:公司拟将持有的贵阳航空电机有限公司100%股权转让给中航机载系统有限公司。本次股权转让完成后,公司将终止实施贵阳电机作为实施主体的募投项目。
中航电子资本运作:12月5日公告称中航航空电子系统股份有限公司拟将其持有的陕西宝成航空仪表有限责任公司100%股权通过协议转让的方式转让给中航机载系统有限公司,交易价格以经中国航空工业集团有限公司备案的资产评估结果为基础确定。
中航飞机资本运作:12月2日公告称,董事会同意公司将全资子公司西飞国际科技发展(西安)有限公司所持有的西飞科技(西安)工贸有限公司100%股权,按照截至2019年11月30日的账面价值无偿划转至公司。上述股权划转完成后,公司将直接持有西飞工贸100%的股权。
投资建议:我们建议三条投资主线:第一,重点关注军工行业内景气度较高的航空产业,包括:中直股份、航发动力。第二,关注在中美贸易战背景下,军工电子元器件自主可控领域的机会,包括景嘉微、和而泰。第三,关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发,包括中海达、海格通信。
风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降