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通信行业研究报告:国信证券-通信行业2020年投资策略:5G带来细分产业链的投资机会-191206

行业名称: 通信行业 股票代码: 分享时间:2019-12-06 15:27:42
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 程成,汪洋,马成龙
研报出处: 国信证券 研报页数: 31 页 推荐评级: 超配
研报大小: 1,790 KB 分享者: fra****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  5G时代开启,网络先行,流量后至,应用提速
  2019年随着运营商资本开支拐点向上,5G板块收入开始复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着中美贸易摩擦和科技之争常态化以及5G建设的规模起量,2020年行业逐渐进入订单和业绩兑现期,我们认为可以从网络铺设、流量剧增、5G应用三个维度寻找在订单和业绩表现优异的公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)网络铺设端建议关注主设备、射频滤波器和光器件等领域,流量端建议关注IDC、网络设备和网络可视化等领域,应用端建议关注物联网模组、云通信等领域。
  5G细分投资机会之光器件
  为了满足5G的应用场景,需要更大的传输容量和更快的传输速率支持,光器件模块需要进行相应升级,从而带来海量光器件需求。4G时代,前传网络中以6G/10G光模块为主,5G网络将其升级为25G,从而带来海量25G及以上速率光模块需求。根据中移动提出的5G前传Open-WDM/MWDM方案,单基站前传光模块的需求量有望从4G时的6只提升至12/24只,前传光模块市场巨大,我们看好这个领域的投资机会,重点关注“四大”标的华工科技、光迅科技、中际旭创、新易盛和“四小”标的博创科技、太辰光、天孚通信、剑桥科技。
  5G细分投资机会之IDC
  在数据流量爆发式增长的大背景下,数据中心作为互联网数据集中汇聚和交互的地方,在可预见的3-5年内,我们很难看到行业发展的瓶颈;一线城市对于IDC产业监管和限制日益趋严,人为造成了市场供需失衡,因此一线城市存量IDC项目稀缺性和价值量将日益提升;中国云计算市场向外资云厂商开放的大趋势逐渐明朗,中长期将有利于上游整个IDC产业不断发展壮大;随着移动互联网时代的发展,智能手机、iPad、智能手表等终端的普及,用户对数据流量的消费呈现爆发式增长。重点关注光环新网、数据港、宝信软件(国信计算机组覆盖)。
  5G细分投资机会之物联网
  物联网技术已实现规模应用,根据爱立信的数据,2017年各类物联网设备连接数已经达到了70亿。作为主流的蜂窝通信技术,过去几年的模组出货量以复合20%以上的速度快速增长,2018年底出货量达到了1.9亿,对应的是大量行业终端接入了网络。物联网模组产业正在爆发,且表现出量价齐升的态势,产业景气度高。另外物联网应用从成本控制走向效益提升,循着市政-工商-消费级顺序发展,产业前景广阔。重点关注移为通信及移远通信等模组厂商。
  风险提示:
  5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化、汇率波动

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