十二月A股策略—李立峰：年关不易，适度“收缩”战线
　　每到年底，市场对现金的需求边际上是上升，融资余额在年底大多数是净下降，且考虑到今年A股投资者持股获利盘较重，不排除有部分机构选择年底前将A股持仓获利了结。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　全球货币政策：当前市场普遍预期美联储12月料按兵不动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于国内来讲，预计11月CPI同比将继续上升至4.7%，并将较长时间内维持4%及以上水平。当前经济环境处于“类滞涨”。在这样的背景下，我们倾向于货币政策在前期多次下调政策利率后，会逐步转向“观望”阶段，在春节前国内货币政策很难有继续“放水”的空间。
　　站在当前时点，从A股市场资金供需关系视角来看，年底资金需求方面：1）大盘股的IPO发行；2）A股延续净减持状态；3）部分投资者选择“获利了结”等；资金供给方面：当下或唯有海外资金延续净流入，但规模有限。由此，A股市场整体将呈现“存量消耗”的行情，除非年底央行继续“超预期”的“放水”（“继续放水”的概率较低）。
　　年关不易，我们建议投资者适度“收缩”战线，降低高β组合。具体行业配置方面，考虑到12月中央部委会议比较多，如“政治局会议、中央经济工作会议、农村经济工作会议”等，从历史12月A股板块表现来看，A股低估值蓝筹板块在12月份行情中表现相对占优，如“银行、建材建筑、电气设备（光伏、电网）”等。
　　风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调、中美贸易等）、政策监管（金融去杠杆等）。