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燃气行业研究报告:信达证券-燃气行业每周油气:美国伴生天然气大爆发下的挑战与机遇!-191115

行业名称: 燃气行业 股票代码: 分享时间:2019-11-15 15:13:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈淑娴
研报出处: 信达证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 636 KB 分享者: hxj****25 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  在美国,不同州会根据不同的气油比(Gas-Oil Ratios,GOR)来分别定义油井和天然气井。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国能源信息署(EIA)将气油比为6000cf/b(cubic feet/barrel)这一数字作为区分油井和天然气井的临界点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)若某口井一年的GOR等于或小于6000cf/b,则该井被定义为油井,由该井生产的任何天然气都称为伴生天然气;反之,若某口井一年的GOR大于6000cf/b,则该井被定义为气井,由该井生产的任何天然气都称为非伴生天然气。
  根据美国能源信息署(EIA)的统计,2018年,Permian、Eagle Ford、Bakken、Niobrara,和Anadarko这5个页岩油产区的伴生天然气产量为12 Bcf/d。其中,二叠纪地区(Permian)横跨德克萨斯州西部和新墨西哥州东部,是5个原油生产地区中伴生天然气产量最高的地区。2018年该地区生产了5.8 Bcf/d的伴生气,占二叠纪天然气总产量的51%,首次超过该地区的非伴生气产量。另外,Bakken地区主要位于北达科他州,伴生气产量占该地区天然气总产量的92%,在5个主要产油区中伴生气产量所占份额最大,。2018年,Bakken伴生气的产量为2.2 Bcf/d,超过了Eagle Ford(2.1Bcf/d)。同年,Niobrara和Anadarko盆地的伴生气产量均有所增加,其合计伴生气产量为1.9 Bcf/d。
  从过去10多年来看,美国的伴生气产量从2006年的4.3 Bcf/d增加到2018年的15.0 Bcf/d。在此期间,伴生气占天然气总产量的份额从8%增长到了16%。同期,在美国5大页岩油生产地区的伴生气产量从1.1 Bcf/d增加到12.0 Bcf/d,伴生气产量占天然气总产量的份额从8%增长到了37%。
  美国伴生气的发展对天然气管道等基础设施也提出了更多挑战。在没有足够的天然气管道输送油田伴生天然气的地方,原油生产商可以将天然气回注(reinject)至含油层,也可以直接排放或燃烧掉(vent or flare)。回注天然气有助于保持油井压力,提高原油产量,但同时回注将会抬高厂商的成本,而另一方面,在美国,一些州(比如Permian所在的德州地区)对于直接排放或者燃烧天然气有较为严格的规定。根据EIA的统计,在总的天然气中,有0.65%被排放或者被燃烧,有9.81%的天然气被回注,剩下接近90%都是通过天然气管道运输出去。
  美国伴生气的发展也对下游气化工产业链带来了更多机遇。伴生气包含了NGPL,也叫做NGL,例如乙烷、丙烷、正丁烷、异丁烷和天然汽油。因此,伴生气产量的增加也导致了美国NGPL产量创历史新高,对于利用NGL作为原料生产塑料、纤维和其他产品的企业来说,NGL供应增加带来了原材料成本下降,企业盈利空间会结构性增加。
  相关上市公司:新奥股份(600803.SH)、深圳燃气(601139.SH)、重庆燃气(600917.SH)、贵州燃气(600903.SH)等。
  风险因素:极端天气、能源政策等因素对天然气价格有较大干扰。
  

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